2023年上半年宏观经济整体平稳,但2季度以来,市场主体的微观感受不太好,比如房地产的销量增速持续负增长、一线城市的二手房价格都有明显降幅,终端消费通胀水平处于较低水平,最新的PPI指数也同比负增长,这给规模企业的盈利造成拖累。同时海外经济,特别是美国的经济数据韧性超预期,人民币汇率有一定幅度的贬值。从股票市场来看,万得全A指数上半年上涨3%,但行业之间的分化较大,通信、计算机、传媒等行业受益于人工智能主题,上半年涨幅均在50%以上,而传统行业表现一般,表现靠后的行业主要有社服、房地产、食品饮料等,均是负收益。尽管AI主题给投资人星辰大海的想象空间,而且海外相关公司的股价也有不错的表现,但对于国内绝大部分AI概念公司而言,短中期的业绩提升是比较模糊和有限的,因此股价的波动较大,同样机器人、智能驾驶等主题也面临相同的处境,长期空间无法证伪,短期放量节奏不会太快,预期和现实的差距,最终体现为股价的高波动。
报告期内,本基金坚持自下而上的选股方式,将资产主要配置于价值创造空间确定、盈利模式清晰、竞争格局良好,并且估值合理的优质行业龙头,个股主要集中在食品饮料、家电等消费板块,另外也小仓位配置了通信、计算机等行业的个股。