1、行情回顾:
2023年年初至6月底,上证指数上涨3.65%,深证成指数上涨0.10%,创业板指下跌5.61%,中证军工指数上涨4.03%,南方领航优选下跌4.10%,跑输中证军工指数8.13个百分点。
2、重复地说,为什么我看好国防军工行业的长期发展?国防军工行业的景气度如何?
党的二十大报告指出“国家安全是民族复兴的根基,社会稳定是国家强盛的前提”、“如期实现建军一百年奋斗目标,加快把人民军队建成世界一流军队,是全面建设社会主义现代化国家的战略要求”。我据此判断,国防军工板块整体具备较强的景气度与基本面支撑。除了上述对总体景气度的判断外,我还比较地关注:第一,政策支持央国企经营效率与盈利能力的提升改善;第二,国资委"一利五率"考核有望与特色估值体系相结合;第三,军贸业务有望维持高景气;第四,政策支持国企改革和专业化整合。
3、2023年二季度南方领航优选发生了哪些变化?
在南方领航优选一季报中,我向大家强调“2023年一季度,我将其称之为战略退却阶段”、“鉴于市场尚未对军工信息化建设、现代化发展产生共性认识,部分细分领域仍处于业绩释放的左侧阶段,决定暂时由运动战转变为游击战,仓位上由绝对的集中转为相对的分散”。
南方领航优选在二季度,修正了一季度的部分持仓以符合2023年国防军工行业所逐渐展现出来的的主线投资特征。第一,承认景气度较好的部分军工信息化领域的长期投资价值,并结合对股价位置的判断,适时地提高持股集中度;第二,结合对市场风险偏好、个股估值等因素的考量,减少对景气度处于相对左侧且股价位置已经不处在绝对低位的个股的配置。
南方领航优选相对于其他军工主题类产品,具备规模相对较小、流动性较好的优势。同时,南方领航优选是偏股型基金,股票仓位的灵活性与灵活配置型基金相比又处于相对的弱势。鉴于以上特点,我在2023年二季度管理南方领航优选时采用运动战、速决战、歼灭战的打法。4月份至今,随着板块的调整逐渐结束,南方领航优选的持仓已经再次由分散走向集中。