沪深300指数2021年下跌5.20%，2022年下跌21.63%，2023年下跌11.38%，2024年开年至今又下跌4.04%，股市还值得期待吗？

（数据来源Wind，截至2024/1/9）

基金经理郭杰：

当前市场对未来经济的一致预期有些过度悲观了。依据过往经验来看，无论是经济还是股票市场，都是在周期波动中向前发展。

在现实世界中，事物一般在“相当好”与“没那么好”之间摇摆，但在投资领域，人们的感知往往是在“完美无瑕”与“绝望”之间摇摆，总是过度反应，再经历修复。

过去两年多所发生的事情，让投资者已经习惯性从负面角度去看待经济事物。从市场对股票的定价来看，这种悲观似乎已成为市场的一致共识。但过往经验告诉我们，当市场参与者过度悲观时，距离市场钟摆的回摆就越来越近了。

虽然我们不知道具体什么时候回摆，但能够明确的是市场的钟摆已摆过了中间的平衡点，向着极端点在不断地靠近。这一判断对于我们投资决策是非常重要的。

当下市场价格已经包含了足够的悲观预期，这个时候投资者实际所承担的风险并没有看上去那么大，而潜在的回报却可能比看上去呈现的要丰厚得多，这就是我们常说的风险和收益不对称的机会。

代表市场的沪深300指数当前的PE倍数仅11倍左右，已来到了历史估值分布13%的低分位，对比当前2.7%左右的十年期国债收益率，股权具备吸引力。

风险点在于发生大的系统性风险导致企业盈利大幅下行，但我们判断这一风险的发生概率较低。

正如某位优秀投资人所说的：“所有伟大的投资都始于令人不安的环境”。当下的市场感受可能恰恰正给了这样的机会。

$易方达沪深300ETF联接C(OTCFUND|007339)$

$易方达沪深300ETF联接A(OTCFUND|110020)$

$易方达ESG责任投资股票(OTCFUND|007548)$

$易方达核心优势股票A(OTCFUND|010196)$

$易方达核心优势股票C(OTCFUND|010197)$

$易方达国企改革混合(OTCFUND|001382)$

$易方达商业模式优选混合A(OTCFUND|011847)$

$易方达商业模式优选混合C(OTCFUND|011848)$

$易方达长期价值混合C(OTCFUND|011894)$