#提问基金经理#如果能够选到运用红利策略的基金产品，我想是一件幸福的事情，对于当下很多投资者都在热议的红利策略，我是如此思考的： （1）现在的A股越来越具备投资价值了，因为它受到了很多政策的支持，比如新国九条，它不但对上市公司的分红给了积极的指引，而且还制定了一些条件，如果一些公司能分红却在分红这个问题上不积极的话，那么这类公司可能会经历一种质变，这让我想到了海外的成熟市场，我们就以最近大家讨论较多的美股市值最大的那六家公司，我们可以查出它们从上市至今累计的分红或者是回购注销的金额，所以它们才会成为包括巴菲特在内的很多投资大师的重仓股，而这些投资大师除了看重它们的成长性以外，同时也非常在意它们的分红，这就让我联想到了A股，众所周知，A股未来的趋势一定是越来越国际化，越来越成熟化，机构投资者的占比一定会越来越高的。所以“分红”这个因素，一定会变得越来越重要的。趁此机会，我还想谈一谈A股市场的风格变化的问题，从2019年1月年到2021年1月，毫无疑问呢是核心资产的投资大年，背后的逻辑是因为大部分股民转变成了基民，而公募基金的投资风格就是喜欢景气度高的行业。而从2021年1月到2023年10月，则是小盘股的表现更加突出，其背后的逻辑是因为投资小盘股的一些策略在当时比较受欢迎，而从2023年10月至今，毫无疑问是那些红利ETF指数，或者是高股息的公司，它们迎来了高光时刻，而背后的逻辑是因为更多的投资者在做投资选择的时候，更关注了股债性价比，从2023年10月至今，十年期国债收益率从2.73%骤然降低到目前的2.30%（十年期国债期货收益率的变化是预判未来市场无风险利率变化的锚），而很多投资者会想，目前A股市场上也有不少股息率超过5.0%的公司，所以当他们在股，债，这两类资产做了比较之后，他们就逐步的转到了高股息的板块或者是运用红利策略的一些基金产品中了。 （2）最早运用红利策略的是华尔街的一位基金经理。他在上世纪90年代提出的“高股息”策略其实就是现在红利策略的雏形，他的具体做法就是在每年的年初买入当时股息最高的十家公司，一直持有到下一年的年初，再分析当时股息最高的十家公司，如果这十家公司里面的几家他已经在第一年持有了，那么他就继续持有，但他会把另外几家股息高的也纳入，把自己之前持有的这十大公司里面变成不符合前十大股息的供公司剔除，以此循环往复，结果很惊人，在1970-1990的回测数据显示，如此操作的年化收益率居然超过16%，而同期道琼斯的平均年化涨幅还不足5%。由此红利策略就开始吸引了全球投资者的关注。 （3）投资最讲究的就是安全性，因为股价的波动我们很难把握，但是我们却可以通过一些公司每年的分红金额来合理的推测出公司是否在以后会一如以往的对投资者非常慷慨，我举个例子，银行板块最近6年里面，没有一年的分红率是低于3.6%的，特别在是2016年，2018年，2022年的时候，当时分红率超过5.0%的银行股太多了。由此我们就可以推断出银行板块的分红率是非常稳定的（这里只是举例，没有推荐某个板块的意思），假设一家公司它每年能给我们4%的分红，这意味着我们持有25年，我们的本金是一定可以保住的。而且分红之后因为除权，会使得它在下年的股息更高（假设下一年的分红依然很稳定），所以以上这就是分红的最大意义。当投资者持有这些高分红的公司的时候，不论市场以后如何波动，只要想到它的股息，我相信很多投资者的内心会变得很踏实的。 最后，我想对我非常尊敬的尹智斌基金经理进行提问： （1）哪类投资风格的投资者，更适合选择红利策略的基金？ （2）目前我非常纠结，一方面是红利策略的基金涨幅较大了，但另一方面投资红利策略的基金的长期逻辑没变，那我是否考虑用定投的方式来投资相关的标的？ （3）请您简单介绍一下，在成熟的海外市场，他们那边是如何看待红利策略的基金的？ （4）红利策略基金重仓的行业比较多，您更看好其中的哪些行业呢？@东方阿尔法基金 #晒收益# 
