• 最近访问:
发表于 2023-07-27 18:00:11 股吧网页版 发布于 上海
华富中债1-3年国开债A2023年度第二季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
与海外疫情放开后表现基本一致,国内经济在一季度“报复性”反弹后,二季度从强预期走向弱现实。随着投资和消费的脉冲回落,加上出口也开始走弱,整个经济的复苏陷入不稳定状态,PMI连续3个月低于50。目前国内处于新老经济切换过程,原先的库存尚未出清,规模以上工业企业利润同比负增,CPI增速放缓,PPI同比持续走低。一季度天量社融投放后,银行在二季度控制社融规模,社融增速回落。由于目前来看实现5%的目标经济增速并无太大阻碍,因此二季度政策力度比较温和,调结构依旧依旧是发展主要方向。二季度海外央行表现偏鹰,美联储加息的高度和持续性仍然可能超出市场预期,人民币汇率在出现一定程度贬值。
货币政策方面,央行超预期下调MLF、OMO、LPR利率10bp。二季度央行维持流动性合理宽裕,伴随大行信贷投放缩量流动性环境宽松,市场资金充裕,资金价格总体低于政策利率。
二季度债券市场走出一波牛市,利率持续下行。4月随着资金充裕,高频数据从基建-地产-工业生产等多方面反应经济修复节奏放缓,“弱预期”开始主导市场。5月利率自律机制下调通知存款、协定存款利率加点上限,以进一步压降银行尤其是中小行的负债成本,引发市场对政策利率调降的期待。6月央行超预期降息,10年国债一度下探2.62%。二季度5年国开债收益率下行28bp,3年国开债收益率下行29bp。
本基金在报告期内,根据债市环境和流动性情况动态调整久期和杠杆。
展望3季度,经济内生动力预计将维持二季度的弱势,政策力度依旧聚焦高新产业发展。目前利率点位已经反映了政策资金价格以及经济的预期,未来收益率变化取决于资金和政策预期。我们预计存款利率调整、LPR以及MLF的螺旋下调还在持续过程中,货币政策还有进一步发力的空间。因此未来债市依旧值得期待。
本基金在操作上,在跟踪指数的基础上适度进行收益增强操作,努力为投资人获得更高的超额收益。
郑重声明:用户在社区发表的所有信息将由本网站记录保存,仅代表作者个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
温馨提示: 1.根据《证券法》规定,禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息,扰乱证券市场;2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500