利好扎堆报到，隔壁港股市场也迎来一波行情。

自上周以来，南向资金已经连续6日净流入，引发了大家对于“越跌越买、南向资金或开始抄底港股”的讨论。（数据来源：wind，2023.08.21~2023.08.28）

（图片来源：wind，2023.08.21~2023.08.28）

港股行情来了吗？当行情启动时，咱们又该关注谁？

01南向资金或开始抄底港股？

先来看看最近的港股市场，基本面、政策面、资金面可以说是集体向好。

基本面上，中国经济恢复步入正常轨道，上半年GDP同比增长5.5%，全年预期经济增长目标有望实现，在主要经济体中仍处于较高水平。往后看，科技创新动力不断增强，绿色转型稳步推进，消费市场逐步回暖升级，经济高质量发展的力量正不断积蓄。（参考来源：《2023年第二季度中国货币政策执行报告》，2023.08.17；中国网财经，2023.07.18；中华人民共和国中央人民政府，2023.07.18）

政策面上，其实港股和A股是高度同步的。咱们昨天聊过的政策“四箭齐发”组合拳同样利好港股市场，有望为港股带来情绪上的提振。

资金面上，港股与A股最近出现了不同的资金流向，就在A股遭遇北向资金持续净流出的同时，港股市场却迎来了南向资金的持续净流入。继7月净流入158亿港元之后，南向资金8月以来已经净流入652亿港元。业内分析认为，参考2022年3月及2022年10月，南下资金持续净流入可能预示经济或政策力度有望超预期，值得投资者重点关注。（数据来源：wind，2023.07.01~2023.08.28）

（图片来源：wind，2023.07.01~2023.08.28）

另外外资方面，根据 EPFR 数据显示，自2021年3月本轮海外资金开始流出后，外资已明显低配港股，未来有望重新获得外资流入。（数据来源：wind，2023.07.01至2023.08.28；上述参考：财联社，2023.08.27；金融界，2023.08.28；券商中国，2023.08.27）

02金融板块重回周期起点

行情来了，谁在“扛旗”？金融板块正在成为市场关注的焦点。

首先，金融业中的银行是典型的强周期行业，受益于经济回暖复苏。随着稳增长力度加大，经济修复预期增强，预计上市银行业绩可能于二季度见底，拐点有望显现。同时在房地产系统性风险逐步化解情况下，银行业资产质量稳中向好。整体来看，随着下半年经济复苏进程向好，银行业估值将逐步修复。（参考来源：中信建投，2023.07.09；每日经济新闻，2023.07.10）

其次，金融业中的证券行业与市场温度息息相关，受益于政策落地的催化。从中央提出“活跃资本市场，提振投资者信心”开始，政府出台了转融资利率优化、结算备付金比例下调、证券交易经手费下调、阶段性收紧IPO节奏、降低融资融券保证金比例、规范股东减持行为等一批建设性措施，在改善市场交易活跃度方面发挥着举足轻重的作用；一系列投资端、融资端、交易端改革快马加鞭，引导中长期价值投资资金进场，全方位提振市场参与者信心，证券行业无论是基本面还是政策面都有支撑。（参考来源：东吴证券，2023.08.27；金融界，2023.08.28）

03港股金融板块性价比凸显

相比于A股，目前港股金融板块的布局机遇似乎更值得关注。

从市场整体来看，港股目前已经处于极低点位。恒生指数目前市盈率（TTM）只有8.63倍，处于近十年分位点5.56%，比历史上超过94%的时间都要便宜。（数据来源：wind，截至2023.08.28）

（图片来源：wind，截至2023.08.28）

从行业来看，港股金融板块的“折价”相比A股更严重。以中证港股通内地金融指数为例，该指数成分股中有31家同时在港股和A股上市的金融公司，这31家公司的AH股溢价率均大于10%、其中15家更是超过100%，表明其港股价格被相对低估、标的更具价格吸引力，未来反转上升趋势或更明显。（数据来源：wind，2023.08.28）

考虑到这些优势，港股金融板块或正迎来长期布局时间点。华夏基金的港股通金融ETF（认购代码：513193），跟踪的正是刚刚提到的中证港股通内地金融指数，通过“一键打包”港股金融龙头，可以有效避免投资者直接择股投资所面临较大的选择成本、交易管理成本与集中暴露等风险，还具有投资便捷、费率低廉、透明度高等优点。港股通金融ETF从本周一开始正式发行，感兴趣的小伙伴可以关注～

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