上周，通信行业涨幅第一。
中泰证券在通信行业周报中表示，“苹果开启端侧AI创新，推理有望提升光模块需求”。具体分析如下：
上周沪深300下跌0.91%，创业板上涨0.58%，其中通信板块上涨5.80%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的123支成分股上周内换手率为1.66%；同期沪深300成份股换手率为0.55%，板块整体活跃程度强于大盘。
博通财报超预期，AI需求强劲上调收入指引。博通FY24Q2营收124.87亿美元，同比增长43%，超市场预期120.57亿美元，不考虑收购VMware收入贡献，营收同比增速12%，主要由AI拉动，AI收入同比增长280%至31亿美元，调整后EBITDA74.29亿美元，占收入比重约60%，non-GAAP每股收益10.96美元，同比增长6.2%，超市场预期10.85美元。分业务来看，半导体解决方案收入72亿美元，同比增长6%，其中网络收入38亿美元，同比增长44%，占半导体业务比重53%，主要受超大规模云厂商对AI网络和ASIC需求驱动，公司是谷歌自研芯片TPU等AI领域ASIC定制化芯片重要参与方，AI数据中心集群部署带动网络收入贡献比例持续提升，交换芯片销量同比翻番，特别是PAM-5和Jericho3成功与Arista、Dell、Juniper，Supermicro合作部署，AI后端网络PCIe交换芯片、NIC出货量同比翻番，目前8个最大集群中的7个均使用博通以太网方案，预计明年所有超大规模GPU集群或有望均使用以太网协议，无线/服务器存储/宽带/工业收入同比分别+2%/-27%/-39%/-10%，占半导体解决方案收入比重22%/11%/10%/4%；
基础设施软件业务来看，收入53亿美元，同比增长175%，VMware整合效果良好，本季度贡献营收27亿美元，高于上季度21亿美元。公司上调FY24AI收入指引由100亿美元到110亿美元，非AI半导体收入预计Q2已经见底，财年内下半年温和复苏，整体营收上调为510亿美元，高于市场预期，调整后EBITDA利润率61%。公司同时宣布10比1拆股计划，叠加业绩超预期影响，上周股票累计上涨23%，创历史上最大单周涨幅。
以太网AI网络渗透率有望提升，关注交换机、光模块板块。AI大模型提高算力和显存要求，组网需求重点包括大规模、大带宽、低延迟、稳定性、可运维等，InfiniBand凭借RDMA（远程直接内存访问）技术实现高量传输数据，降低多机多卡间端到端时延，具有高效转发、快速故障恢复时间、可支持单集群万卡GPU规模且保证性能不下降等优势，成为大规模GPU互连首选技术，主导AI网络市场，以太网方面推出融合RDMA的RoCE架构，v2版本通过改变数据包封装，包括IP和UDP标头，实现跨L2和L3网络使用，扩展性显著提升，构建高性能RDMA网络的同时可无缝兼容现有以太网基础设施，在通用性和成本方面较IB网络更具竞争力，产业生态更开放。
23年7月AMD、Arista、博通等发起成立超以太网联盟（UEC），计划2024年推出第一批完全基于标准的产品，英伟达在最新财报会议上表示其AI高性能以太网架构Spectrum-X正与多家客户进行量产，包括一个10万GPU大型集群，预计一年内将成为数十亿美元产品线，花旗报告指出Arista有望2024年底或2025年初推出端到端800G解决方案，与英伟达同步，博通近期表示自身AI收入中网络目前占比约30%，今年底或提升至40%，预计2025年底推出交换芯片Tomahawk6，带宽达100Tb/s。
中泰证券认为长期来看随着AI应用拓展，推理侧算力需求占比提升，以太网此前长期积累的性价比和应用生态优势将驱动头部云厂商将其作为主干网络集成AI业务，叠加持续网络技术创新，市场份额有望提升，建议关注国产交换芯片、交换机、光模块等相关机会。
（中泰证券，《通信行业周报：苹果开启端侧AI创新，推理有望提升光模块需求》，2024/6/16，不作为任何投资建议。）
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