2023年2季度权益市场在经历了一季度的反弹后整体走势偏弱。国内宏观环境体现出低增长低利率的迹象,制造业PMI跌入收缩区间,6月中旬央行调降逆回购利率,MLF和LPR利率跟随下调。尽管国内流动性较充裕,考虑到外围经济仍处在高通胀下的加息周期之中,一定程度上对国内权益市场的估值和情绪有所压制,因此组合权益仓位有所保留,降低了非银金融等行业的持仓占比,进一步增加了部分估值极有吸引力、产业格局清晰的防御性成长品种。