01
亚洲货币遭遇风暴,危机模式或将再起?
近日,无论是日元、韩元、印度卢比等亚洲主要经济体货币,还是越南盾、印尼卢比、菲律宾比索等小币种,均遭遇了惨烈的抛售。其中,美元兑部分货币汇率已接近甚至超过1998年水平,亚洲金融危机的阴影是否会重现?
02
“补丁”打得好,“风险”暂无忧
亚洲货币贬值的幅度确实不小,但由于亚洲金融危机后的政策“补丁”比较有效,预计风险暂时可控。首先,亚洲金融危机期间的货币贬值大多是“休克式”的,面对金融巨鳄的袭击,多数国家都是先行抵抗,但随着外汇储备的耗尽,货币突然断崖式下跌,引发经济和政治的混乱。而目前的各国货币更有弹性,通过“温水煮青蛙式”贬值,缓冲贬值带来的冲击。其次,近年来全球货币协调机制更加成熟,美日韩财长于华盛顿进行了三边会谈。
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本轮贬值为何又快又急?
美联储持续加息缩表,是引发亚洲货币贬值的主因。近期,由于原油价格上涨及房价攀升等原因,美国通胀持续超预期,导致美联储降息将延后,引发了亚洲货币新一轮的贬值。
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亚洲各国缺少应对空间
以日本为例,既受制于脆弱的经济环境,又受制于超高的政府债务,面对美联储的暴力加息,日本央行虽然也退出了“超宽松”货币政策,但其实质性收紧幅度很小,且后续也难以大幅加息,故处于被动挨打的境地。其他各国加息空间可能大于日本,但由于经济相对疲软,也难以承受大幅加息的后果。
05
人民币表现如何?
作为亚洲主要货币,人民币表现坚挺。虽然较美元有所贬值,但相对其他货币保持强势,近期人民币指数还略有升值。
06
人民币为何保持坚挺?
首先,中国拥有庞大的外汇储备,这是人民币保持坚挺的底气所在。其次,国内经济持续修复,有利于吸引外资回流。再次,“以我为主,兼顾内外均衡,坚持以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”行之有效。
07
市场是否会重蹈2022年的覆辙?
基于美国通胀具有粘性,美联储大概率将延期降息,亚洲货币贬值压力较大,有投资者担忧是否会重现2022年股市和汇市的双杀。
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无需过度担忧,否极终将泰来
首先,美联储加息的影响早已体现在资产价格中,随着此前的调整已有所释放。其次,美国政府债务高企,意味着美联储迟早降息。最后,打铁还需自身硬,中国经济向好趋势不变,股市和汇市有基本面支撑。
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