报告期内,本基金突出所投企业公司治理层面的考量,加强对所投企业在“经营稳定性”、“长期成长能力”、“潜在分红能力”以及“估值安全边际”四个维度上的考量,并在上述基本面甄选的优质企业股票池内,进一步从基本面和市场面各个角度构建多因子体系,并通过AI丰富因子生成与因子配权,努力提升收益预测模型的稳定性和选股能力;在产品运作层面,我们控制行业和多维度风格暴露,追求收益的同时兼顾产品最大回撤和波动率的管理。
当前时点A股整体估值处于低位,未来企业的价值回归除了经营层面利润的持续增长之外,也可以通过持续提高股东回报的方式来实现。其中,后者则是以好的治理结构为重要前提条件的,具体体现在企业对于自由现金流的运用。毫无疑问,股东回报最大化运用原则应当是选择增强企业竞争力的投资、分红发放、股票回购与产生价值增值的收购四者中长期回报率最高的方式。从去年以来一些持续提高股东回报的公司在二级市场走出良好的股价表现,我们相信这将是未来几年市场最大的机会所在,也是本产品主要掘金的战场。