2023年2季度的市场分化较大。科技板块表现亮眼、消费板块表现一般。从市场表现看,上证指数下跌2.16%、创业板下跌7.69%,中证1000下跌3.98%。表现较好的子行业主要是通信、传媒、家电;表现较弱的子行业主要是商贸零售、食品饮料、建筑材料。
从本基金实际操作情况看:2023年二季度在低位增配了AI算力硬件,取得了较好涨幅并获利了结,此后随着硅料见底加仓了光伏板块拐点,获得了不错的收益。本基金A类份额2023年二季度净值上涨2.23%。
2023年3季度展望,我们认为板块机会相对均衡。TMT板块的整体拔估值阶段已经结束,后面随兑现程度而分化。顺周期板块没有强刺激的政策预期,但考虑到股价所处的位置,向下空间也有限,会有反复的预期修复交易。其他成长板块,光伏的整体反弹已经完成,储能仍有机会,军工中期调整结束有望引来拐点。
子行业具体看:(1)两会定调GDP增长目标5%,明确了经济基本面弱复苏但没有强刺激的主基调。股票定价层面对弱复苏预期也反映的比较充分,无进一步系统性调整风险,总体性价比显著,会有反复的预期修复行情(2)AI的整体拔估值行情结束,很多股票已经在2023年2季度见到高点,本轮的调整幅度会更深,部分纯拔估值品种会腰斩,业绩能兑现的标的在充分调整后会重新逐步走出来(3)光伏的反弹已经走完,后续消纳会成为战略地位更高的产业方向,储能和智能电网方向值得持续挖掘机会;(4)半导体库存周期逐步出清和国家战略红利期,值得重点关注。(5)军工五年规划中期调整将结束,上半年受压制的基本面将迎来拐点(6)黄金和上游周期品在联储加息结束后有大机会。