2022年上半年乌克兰危机、疫情反复、美联储快速加息等因素,致使全球经济增速预期下修,各国经济周期分化、普遍面临滞胀甚至衰退的风险挑战。中国经济表现出了较大压力,导致上半年经济增速与年初既定的目标差距显著,但是经济也显示出较强的韧性,货币政策更关注通胀与就业压力,强调支持中小微,稳定就业,目前流动性已十分充裕,后续重心更多在于疏通信用扩张机制、宽信用。目前国内就业、消费与房地产市场均出现不同程度改善,基建投资与制造业投资仍是当前经济增长的主要驱动力。
上半年A股市场波动较大,但依然体现为结构行情,新能源、疫情相关行业表现较好,我们主要以业绩增速确定性较高的个股为核心持仓。
在投资策略方面,我们保持适当的谨慎,关注新周期带来的优质龙头公司估值提升,看好优质公司的长期投资价值。坚持从公司的基本面、估值出发,重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司,买入持有,以获取长期的投资回报。