2022年一季度多地疫情复发、地缘政治冲突加剧、行政限产等多重因素对经济社会活动造成一定扰动,制造业PMI显著下行,服务业PMI回落幅度更大。我们认为稳增长仍是货币政策首要目标,后续降准概率有所提高,继续发力宽信用、稳增长。权益方面,宽信用延续,持续看好稳增长板块。今年以来A股市场分化加剧,个股及涨跌差异较大,市场依然体现为结构行情,我们将更加注重组合的均衡,以业绩增速确定性较高的个股为核心持仓。在投资策略方面,我们保持适当的谨慎,坚持自下而上精选优质个股,关注新周期中优势产业里的龙头公司,看好优质公司的长期投资价值。坚持从公司的基本面、估值出发,重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司,买入持有,以获取长期的投资回报。