公告日期：2022-04-22

中海海誉混合型证券投资基金
2022 年第 1 季度报告
2022 年 3 月 31 日
基金管理人： 中海基金管理有限公司
基金托管人： 中国银行股份有限公司
报告送出日期： 2022 年 4 月 22 日中海海誉混合 2022 年第 1 季度报告
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§ 1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、 准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2022 年 4 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假记载、 误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022 年 1 月 1 日至 3 月 31 日。
§ 2 基金产品概况
基金简称 中海海誉混合
基金主代码 011514
前端交易代码 011514
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2021 年 4 月 15 日
报告期末基金份额总额 126,901,828.67 份
投资目标 在严格控制风险的前提下， 追求超过业绩比较基准的投
资回报， 力争实现资产的长期、 稳健增值。
投资策略 1、 资产配置策略
本基金基于对国内外宏观经济走势、 财政货币政策分析、
不同行业发展趋势等分析判断， 采取自上而下的分析方
法， 比较不同证券子市场和金融产品的收益及风险特征，
动态确定基金资产在权益类和固定收益类资产的配置比
例。
2、 股票投资策略
在股票投资中， 本基金采用定量分析与定性分析相结合
的方法， 选择其中经营稳健、 具有核心竞争优势的上市
公司进行投资。 其间， 本基金也将积极关注上市公司基
本面发生改变时所带来的投资交易机会。
（1） 定量分析
本基金通过综合考察上市公司的财务优势、 估值优势和
成长优势来进行个股的筛选。
本基金考察的财务指标主要包括： 净资产收益率、 资产
负债率。中海海誉混合 2022 年第 1 季度报告
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本基金考察的估值指标主要包括： 市盈率、 市净率和市
销率。
本基金考察的成长指标主要包括： 营业收入增长率、 净
利润增长率。
（2） 定性分析
本基金主要通过实地调研等方法， 综合考察评估公司的
经营情况， 重点投资具有较高进入壁垒、 在行业中具备
比较优势、 经营稳健的公司， 并坚决规避那些公司治理
混乱、 管理效率低下的公司， 以确保最大程度地规避投
资风险。
3、 债券投资策略
（1） 久期配置： 基于宏观经济趋势性变化， 自上而下的
资产配置。
利用宏观经济分析模型， 确定宏观经济的周期变化， 主
要是中长期的变化趋势， 由此确定利率变动的方向和趋
势。 根据不同大类资产在宏观经济周期的属性， 即货币
市场顺周期、 债券市场逆周期的特点， 确定债券资产配
置的基本方向和特征。 结合货币政策、 财政政策以及债
券市场资金供求分析， 根据收益率模型为各种固定收益
类金融工具进行风险评估， 最终确定投资组合的久期配
置。
（2） 期限结构配置： 基于数量化模型， 自上而下的资产
配置。
在确定组合久期后， 通过研究收益率曲线形态， 采用收
益率曲线分析模型对各期限段的风险收益情况进行评
估， 对收益率曲线各个期限的骑乘收益进行分析。 通过
优化资产配置模型选择预期收益率最高的期限段进行配
比组合， 从而在子弹组合、 杠铃组合和梯形组合中选择
风险收益比最佳的配置方案。
子弹组合， 即使组合的现金流尽量集中分布；
杠铃组合， 即使组合的现金流尽量呈两极分布；
梯形组合， 即使组合的现金流在投资期内尽可能平均分
布。
（3） 债券类别配置/个券选择： 主要依据信用利差分析，
自上而下的资产配置。
本基金根据利率债券和信用债券之间的相对价值， 以其
历史价格关系的数量分析为依据， 同时兼顾特定类别收
益品种的基本面分析， 综合分析各个品种的信用利差变
化。 在信用利差水平较高时持有金融债、 企业债、 短期
融资券等信用债券， 在信用利差水平较低时持有国债等
利率债券， 从而确定整个债券组合中各类别债券投资比
例。
个券选择： 基于各个投资品种具体情况， 自下而上的资
产配置。
个券选择应遵循如下原则：中海海誉混合 2022 年第 1 季度……
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