上半年权益市场震荡,债券市场收益率整体下行,信用利差不断压缩,债券市场上涨较大。货币政策保持宽松,央行降低公开市场利率和MLF利率。货币市场保持宽松,资金利率维持低位。宏观经济保持弱复苏,地产投资销售仍较弱。发达经济体货币政策持续紧缩,中美利差扩大对人民币汇率造成了较大压力。产品组合增持了转债仓位,特别是银行和券商等大金融品种。股票仓位持有地产链、消费链等低估值品种。二季度降低了信用债仓位,债券持仓以高等级短久期信用债为主。