一季度债券市场窄幅波动,利率水平整体处于低位。经济基本面方面,受疫情反复影响,稳增长压力增加,市场预期货币政策将进一步宽松,信贷社融将逐步回升。海外主要经济体进入加息周期,中美利差进一步缩窄。转债市场调整,溢价率有所下降,相对价值逐步体现。股票市场延续调整,预计随着经济基本面逐步企稳,企业盈利将逐步改善,关注稳增长、大金融和新基建等板块。一季度组合股票和转债仓位较低,组合净值回撤较小,将根据市场情况,适时逐步增加股票和转债持仓。