半导体：CES展以AI为主轴，重点关注终端新品发布!
事件：2025国际消费电子展（CES2025）将于2025年1月7日至10日在拉斯维加斯举行。预计此次参展企业、产品数量及注册参会人数再创新高，涵盖160个国家、Fortune500强中的309家公司，其中总注册人数的60%是高层（senior level）。展会将覆盖音频/视频、游戏、元宇宙、自动驾驶、物联网、智慧城市、农业技术、数字健康、智能家居、食品科技、生活方式、AI产品等多个领域。延续CES2024最热门的主题AI，预计CES2025将有更多的产品与技术进行发布展示；其他主题包含可持续发展和绿色技术、汽车技术与先进的出行技术、数字健康、智能家居设备、虚拟现实和增强现实。
2024CES展AI终端百花齐放，2025年有望延续。回顾2024CES展，包含智能穿戴、智能家居等厂商皆发布新品。根据世界互联网大会数据，森海塞尔展示了可实时监测健康数据的MomentumSportTWS运动耳机，Invoxia公司推出了一款专为猫狗设计的Minitail可穿戴追踪器；智能家居方面，三星发布的2024款Bespoke系列4门Flex冰箱，通过智能内部摄像头和AI模型为用户提供冰箱内的食物信息，极米推出的XGIMI Aladdin，将吊装投影和智能家居吸顶灯合二为一。
智能眼镜为AI技术落地核心终端，交互体验有望持续升级。智能眼镜在CES2024上取得了突破，代表了传统框架和耳机的时尚替代品，它仍然可以提供引人注目的沉浸式功能，例如板载人工智能、用于直播和视讯的摄像头，甚至内置耳戴式解决方案。根据2025CES创新名单，以MOJIE的超轻量多色AR+AI眼镜为例，该产品以树脂衍射波导为核心，重量仅49克，是全球最轻的双眼多色智慧眼镜。该产品融合了专有的近眼显示系统、感知互动和量产工程，在超轻量、抗冲击、透光率和隐私保护方面具有显著优势，它是AIGC的最佳硬件，重新定义了下一代信息显示和互动。
AI PC技术持续升级，海外大厂新品有望持续发布。2025年1月6日NVIDIA执行长将在CES展会中进行主题演讲；根据techradar预测，Nvidia有望推出下一代Blackwell GeForce显卡，包含RTX5090旗舰版和RTX5080，这两款型号都有望在性能上实现提升。AMD预计推出的新品包括RDNA4显卡、更多Ryzen9000处理器（包括新的3D V-Cache产品）以及大量APU，这些APU有望推动轻薄型游戏笔记本电脑和PC游戏手持设备的发展。根据CES2025年人工智能、计算机硬件获奖产品名单，其中AMD的处理器Ryzen AI9HX370，应用在笔记本电脑Copilot+，具有神经处理单元NPU，可提供每秒50兆次操作(TOPS)的AI处理能力。
我们认为随着AI应用落地终端，有望开启AIOT需求快速增长；SOC作为核心芯片科技创新+AI需求有望带动AI SOC量价齐升；视觉丰富下游应用场景，有望带动视觉SOC与CIS需求提升。
建议关注：
AI眼镜SOC：恒玄科技、中科蓝讯、炬芯科技等；
AI家居SOC：瑞芯微、晶晨股份、全志科技等；
AI视觉SOC：星宸科技、富瀚微、北京君正等；
AI玩具SOC：乐鑫科技、龙迅股份、翱捷科技、泰凌微、博通集成等；
配套存储/CIS/方案：兆易创新、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、韦尔股份、思特威、格科微、润欣科技等。
风险提示：下游需求不及预期、技术升级迭代不及预期、新品推广不及预期、供应商集中风险、客户集中风险等。
