通信：运营商规模集采，国产算力产业链景气提升!
投资要点
事件：3月27日，中国联通发布公告，开启2024年数据中心交换机集采，本次中国联通共将采购12045台数据中心交换机，其中框式汇聚交换机1067台；盒式汇聚交换机96台；接入交换机10882台。
事件分析：
运营商陆续规模集采/项目落地，国产算力链景气提升。3月27日，中国联通发布公告，开启2024年数据中心交换机集采，本次中国联通共将采购12045台数据中心交换机，其中框式汇聚交换机1067台；盒式汇聚交换机96台；接入交换机10882台；2024年3月23日，中国联通发布《2024年中国联通人工智能服务器集中采购项目资格预审公告》，采购人工智能服务器2503台，关键组网设备ROCE交换机合计688台；2月8日，《中国移动2023年至2024年新型智算中心(试验网)采购(标包12)》中标候选人公示，总体中标金额近25亿元。中国电信AI算力服务器(2023-2024年)集中采购项目落地；中国电信AI算力服务器本次招标共计4个标包，涉及G系列服务器、鲲鹏服务器、训练型风冷服务器等，中标候选人为超聚变、浪潮信息、紫光华山、宁畅等国内服务器厂商。
国内算力体系齐全，产业链配套完备。以交换机产业链为例，芯片端：盛科通信已具备100M到400G的高密度高性能端口设计能力，TsingMa.MX系列产品端口速率达到400G，结合具备带宽延展性和工艺可迁移性的高性能以太网交换芯片架构；支持800G端口的Arctic系列正处于试生产阶段。PCB端：沪电股份已通过了重要的国外互联网公司对数据中心服务器和AI服务器的产品认证，并已批量供货；基于PCIE的算力加速卡、网络加速卡已批量生产；800G交换机产品已开始批量交付，基于算力网络所需低延时、高负载、高带宽的交换机产品已批量交付；代工端：菲菱科思已具备中高端交换机的研究开发、规模化生产、批量交付能力，并实现25G/100G/400G等中高端交换机的量产交付，将从管理能力、制造管控平台、工艺技术以及业务运营等方面进一步提升产能利用率；品牌端：紫光股份：公司单芯片51.2T800GCPO硅光交换机支持64个800G端口，可支撑单个AIGC集群规模突破上万台节点，GPU运算效率显著提升，最大程度保障AIGC集群的运算效能。该产品应用CPO硅光技术，不仅减少交换机内部的电路复杂度、线路延迟和传输损耗，同时有效降低了设备功耗和整体网络建设成本。
地方政府加码算力，各地智算中心建设提速。《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》指出，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝，以及贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等地布局建设全国一体化算力网络国家枢纽节点。近期，上海市发改委等部门印发《上海市新型基础设施建设项目贴息管理指导意见（2024年版）》，鼓励合作银行建立上海市新型基础设施建设优惠利率信贷资金，总规模超1000亿元。重点支持领域：算力基础设施：算力网、通用算力设施等。数据基础设施：区块链基础设施、大数据分析处理平台等。中国移动呼和浩特智算中心将在2024年4月前分阶段上线，建成后算力规模可达到5.5EFLOPS，国产化率超80%，成为国内运营商最大的单体智算中心。2023年，中国联通（青岛）智算中心启用，总投资约30亿元。
建议关注标的：
1）算力基础设施：中兴通讯、紫光股份、神州数码、拓维信息、工业富联、浪潮信息、菲菱科思、共进股份；
2）算力连接：中际旭创、光迅科技、华工科技、天孚通信、源杰科技、博创科技、新易盛；
3）算力供给：润泽科技、首都在线、数据港、宝信软件、奥飞数据；
4）算力云：首都在线、优刻得、青云科技、云赛智联；
5）算力可视化及运维：恒为科技、亚康股份、新炬网络；
6）算力液冷：英维克、佳力图、申菱环境；
7）算力服务：润建股份、亚康股份。
风险提示：受客观因素影响建设进度不及预期；各地政策落实缓慢；行业转型进度不及预期。
