先进制造行业周报：政策面与基本面共振，关注锂电储能产业链投资机会

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　　本周专题研究：电化学储能具有灵活部署、受自然环境影响小、建设周期短等优势，正成为当前主流的新型储能路线。据不完全统计，2022年我国电化学储能系统新增招标规模达50.97GWh，同比大幅增长714.18%。我们预计2021-2025年全球储能锂电池出货量CAGR达65%，复合增速高于动力电池及小电池等锂电细分领域。展望2023年，政策面强制配储需求更加明确，基本面硅料价格下行将加速风电装机，带动大储需求持续高增；盈利方面，储能商业模式逐渐清晰，收入端峰谷电价差拉大、成本端碳酸锂价格回落将推动储能经济性进一步显现。投资方面，锂电储能产业链重点关注电池、逆变器、温控、消防、系统集成等环节。

　　重点跟踪行业：

　　锂电设备，全球产能周期共振，预计21-25年年均需求超千亿，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；

　　光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；

　　换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；

　　储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；

　　半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

　　自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

　　氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

　　工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。