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发表于 2024-04-22 08:00:04 股吧网页版 发布于 中国
创金合信群力一年定期开放混合(MOM)A2024年度第一季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
2024年一季度,股市结束了连续三个季度的下跌趋势,开启V型反弹。具体来说,开年后股市在对经济偏弱的预期下,叠加增量资金与市场原有微观结构不匹配造成的局部流动性危机,权益资产继续下跌。但春节及两会前后市场的悲观预期得到修正,稳增长政策有所发力,权益资产在2月份开始明显反弹,并在两会后进入盘整区间。全季度价值板块收益较好,红利策略有不错的表现,板块方面,银行、石油石化、煤炭、家电等行业涨幅在10%左右。产品在一季度减少了在TMT和地产及后周期的暴露,增加了制造业价值的相对权重,并获得相应的超额收益。产品在价值板块的配置也产生了一定的alpha收益。
债市方面,经历了2023年宏观经济增长的波折,2024年一季度市场对于经济增长的预期偏中性,债市收益率也一路下行。全季度一年期国债收益率下行近40bp,长端和超长端也创近年低点。伴随债券的趋势行情,期限利差和信用利差都进入较极致的区间。本季度产品的固收组合做了久期调整,在平衡良好流动性要求的前提下,边际上提高了持有的短期利率债和银行二永债的平均久期,获得了比现金管理更高的收益。需要注意的是,进入三月份中后段,一系列宏观数据显示经济修复的速度可能有进一步改善,物价、出口、消费和工业生产均呈上升趋势,制造业PMI的修复同发达国家制造业PMI形成共振,债市波动可能对应加大,尤其需关注收益率曲线长端的情况。
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