一、经济复苏弱复苏,通缩预期抬头
我国制造业PMI指数6月维持49左右。1-5月地产投资累计增速低至-7.2%。与此同时,受产能扩展大周期和收入预期等影响,通缩预期抬升,PPI同环比下滑态势较明显,6月居民消费价格指数CPI同比持平,环比下滑0.2%。
二、股票市场2季度回调明显,等待新增长极
上证50、沪深300和中证500在2季度分别下跌6.38%、5.15%和5.38%。目前各类估值都处于历史较低低位。2季度人工智能表现活跃,给经济一个新的兴奋点。
三、配置思路:考虑估值性价比
力争找寻格局较好,景气较佳的行业。一些可能的机会如下:第一,国内一些产能出清较早、目前需求较旺盛的产业或正在经历均价上行期。第二,出海逻辑。部分企业海外竞争力较强,过去一年海外收入或利润占比提升幅度大,可能已变成“半个”或者“小半个”全球化企业。虽然海外经济波动也很大,但优秀企业的竞争力较强、能够提升市占份额。第三,周期见底行业,找寻边际改善或行业拐点已现的企业。
宏观整体上呈现出经济复苏较慢,扰动较多,导致股票市场有时起伏较大。同时,资金宽松,整体估值处于较低位,向下风险可控。从过往历史看,最终一定会孕育出不少增长亮点。本产品会以均衡配置为核心,怀着开放的心态努力寻找各类企业的投资机会。