报告期内,医药板块小幅下跌,在中信行业中处于后1/3位置,在这样的背景下,我们坚持以合理价格买入优质公司并适度分散的原则,布局契合产业趋势、估值与业绩增速较为匹配的公司。概括来说,2023年上半年板块行情受政策、疫情和内外部环境影响。具体来看,中药、血制品因疫情、国企改革等因素业绩靓丽,在一二季度都有较好表现;仿创药板块因集采出清和创新布局,涨幅靠前;商业因为低估值、中特估、集采影响消除等因素,表现良好;创新器械受益于复苏及国产替代,有所表现;创新药因为爆款单品、加息预期反复、审评审批趋严等因素先涨后跌;CXO受国际关系、加息、行业出清尚未结束等因素影响表现较差;原料药因为成本高企、需求一般表现较弱;医疗服务因集采、估值等因素持续回调。