报告期内,医药板块涨跌幅在中信行业中处于后1/3分位,在这样的背景下,我们坚持以长期回报为初心,用合理价格买入优质公司并适度分散,布局契合产业趋势、中长期业绩增速和估值较为匹配的公司,对阶段性产业利空因素较多的子行业进行了及时的回避。二季度医药板块行情受疫情和政策影响很大。中药、血制品因国企改革和疫情等因素表现较好;商业和仿创药因低估值、集采出清和复苏等原因,也有相对收益;部分器械子领域受益于复苏和国产替代,表现尚可。