#四季度押宝# 今年的市场，真的太难了，如果你选错了方向，那可是亏损累累。投资需要潜伏，四季度，我认为有两个板块经过前两年的大幅调整，已经进入估值底部区域，可以慢慢布局了。总有一天，这两个板块一定能给你带来不菲的收益。那就是光储板块和芯片半导体板块。
看好降价后光伏板块放量，景气度提升：12月产业链价格波动较大，较月初，硅料/硅片/电池/组件分别下降6%/13%/8%/3%，市场对此普遍担心两点：（1）硅料价格下降幅度相对较小，一体化组件厂商盈利不升反降；（2）价格体系下行趋势下，单瓦盈利绝对额有损失。我们认为：（1）目前硅料价格下成交清淡，预计后续降幅将覆盖下游降幅才能带动成交；（2）组件厂商Q3末合同负债428.5亿元，较年初增长112.6%，锁价区间为1.85~1.92元/W，盈利保障强；（3）光伏产业链最重要的股价影响因素是月度季度排产，随着硅料降价带动产业链价格下行，需求开始放量，排产逐月提升，将带动光伏板块整体景气度提升。
23年N型量产，带动全产业链降本增效，业绩有望超预期：22年是N型元年，N型技术占比 7%+，23 年预计提至 30%，23年导入SE提效后，预计电池转换效率可达25.5%，将有效降低全产业链非硅成本，带动电池组件业绩超预期。
半导体芯片为典型的周期成长行业，短期看库存周期，中期看创新周期，长期看国产替代。
（1）库存周期：疫后消费复苏，人工智能叠加数字经济发展，刺激消费电子放量，2023年下半年有望开启被动去库存阶段。
（2）创新周期：以“碳中和+无人驾驶+AIGC”作为主导因素，目前我们已站在下一轮超级创新周期的起点。
（3）国产替代：美从EDA、半导体设备、半导体材料、光刻机、人才等方面进行全面打压。芯片国产替代需求凸显，科技领域自主可控需求迫切。
站在当下时间节点，2023年库存周期迎来拐点，电动汽车、新能源等对芯片的需求与日俱增。ChatGPT在AIGC领域的落地将进一步推动人工智能产业化由软件向硬件切换，软件、硬件、芯片一体化发展成为国产化重心，新一轮科技上行周期蓄势待发。@东方阿尔法基金