宏观数据方面，6月PMI数据回暖表明疫情之后工业制造业第一阶段修复取得明显进展。结构上看，制造业在手订单与建筑业PMI表现仍然偏弱，三季度制造业出口与地产投资仍然面临进一步下行压力。从政策端来看，发行金融债券，推动基建落地等稳增长政策仍在持续加码，预计后续消费、服务业、地产销售数据将保持温和修复。

5月以来流动性平稳充裕，上海疫情过后市场情绪回暖，本周市场煤炭、地产等传统板块涨幅居前，延续疫情修复行情。往前看，预计三季度经济基本面将维持温和复苏，流动性合理充裕，海外货币政策收紧的冲击也将逐步弱化。7月开始陆续进入二季报披露期，国内权益市场表现将回归业绩基本面。我们建议布局受益稳增长政策的新老基建领域与需求端迎来修复的消费板块，重点关注二季报业绩会有超预期表现个股。