2023年三季度,主要宽基指数多数出现下跌,沪深300、中小100、创业板指跌幅分别为3.98%、10.86%、9.53%,仅上证50上涨0.60%。
三季度以来,国内经济延续改善,随着6月末央行降息,市场对稳增长的预期升温,随后资本市场和地产相关政策陆续落地,且货币政策继续维持宽松,再次降息降准,市场表现为脉冲式行情。在一系列稳增长政策出台后,增长预期提升,短期内经济呈现企稳迹象,尤其是上游的生产出现了明显改善,但阶段性产能过剩、需求不足等问题的缓解仍需一定时间。当前政策以防风险为主,仍需继续观察基本面改善的持续情况和后续政策的落地情况。市场方面,经历了阶段性脉冲后,处于区间小幅波动状态。
海外情况仍较为复杂:俄乌冲突仍在持续,巴以冲突增加新的不确定性;欧洲经济再度走弱且依旧面临诸多长期问题;美国大部分经济指标的走弱预示其通胀持续下行的概率提升,随着其建筑业和制造业投资的不断走强,或许应重新审慎评估美国通胀和长债利率中枢,以及其经济运行模式的可持续性;日本持续多年的极宽松货币政策发生转折。
报告期内,本基金按照原有的组合管理方式,仓位保持稳定。行业配置上,坚持相对中性、适度分散的原则;交易策略上,保持定力、相机抉择,平衡好顺势而为与适度逆向。主要增持有色、汽车和食品饮料板块,减持了电子、电力设备与新能源、医药和计算机板块,同时增持了部分港股。