2023年上半年,主要宽基指数均出现下跌,上证50、沪深300、中小100、创业板指跌幅分别为5.43%、0.75%、1.84%、5.61%。
今年以来,随着疫情影响的减退和人员流动水平恢复至正常,国内经济呈现弱复苏的态势,且非制造业的恢复相对更快,消费中的服务出行表现相对更好,但居民消费能力和消费信心尚未完全修复,短期内仍存在需求不足和阶段性产能过剩等问题,经济内生动能的恢复尚需一定时间,同时海外需求下滑和供应链恢复对出口形成拖累。
海外情况更趋复杂化:上半年,欧美突发银行业危机但影响可控;美国通胀数据保持韧性;欧洲已确定进入衰退;俄乌冲突仍在持续;日本央行持续多年的极宽松货币政策或将发生改变;国际关系阶段性缓和。
在国内经济修复进程低于预期、外部环境依然较为复杂的情况下,A股市场呈现主题活跃、快速轮动、波动较大的特点。年初,受益于场景恢复和经济复苏,消费及经济复苏敏感度高的部分行业表现较好,其走势明显跟随经济复苏预期而波动。自3月份经济预期下修后,顺周期板块普遍承压,在缺乏基本面信号的情况下,市场更偏重于以政策变化和事件催化为基础的交易,受益于人工智能技术突破的TMT和受益于中特估、一带一路10周年的建筑央企表现相对更好。随着6月份央行降息,市场对稳增长政策出台的预期升温,叠加地缘政治风险的阶段性缓和,市场出现较短的脉冲式上涨,在较为宽松的货币环境下,主题型机会依然活跃,人工智能和人形机器人受到关注。在整体无风险收益率下行的大背景下,高分红资产的配置价值依然突出。
报告期内,本基金按照原有的组合管理方式,仓位保持稳定。行业配置上,坚持相对中性、适度分散的原则;交易策略上,保持定力、相机抉择,平衡好顺势而为与适度逆向。报告期内,主要增持了医药、计算机、电子和传媒板块,减持了汽车、化工、军工和电新板块,同时增持了部分港股。