2023二季度国内经济复苏力度转弱,两会期间经济刺激政策较为克制,市场对复苏力度预期降低。海外经济相对强劲,通胀数据有所反复,美联储仍维持偏紧的货币政策。在此背景下A股市场波动剧烈,沪深300指数下跌5.15%,创业板指下跌7.69%,表征中盘股的中证500指数下跌5.38%。
我们认为2023年宏观经济将维持窄幅波动的状态,经历过三年疫情及政策反复后,居民及企业的信心及资产负债表修复需要时间,当前较弱的宏观状态及就业压力下,寻找结构性亮点是我们投资研究的关键,二季度基金聚焦了以下三个方面的投资机会:
第一,AI技术突破带来的产业变革机会,AI影响的不仅仅是TMT产业,更可能对全社会各行各业产生深刻的影响。我们围绕着算力、大模型、应用三个关键环节,根据产业链进展及兑现程度进行投资。我们认为算力应该是AI产业变革确定性最强的投资环节,下半年对于大模型的政策、技术进展继续保持紧密跟踪,我们也对AI应用在不仅局限于计算机、传媒行业,甚至包括智能驾驶等领域的投资机会都保持持续学习。
第二,疫后修复带来消费的投资机会。疫情因素消除后消费、出行数据已经看到修复,未来随着经济回暖,修复有可能持续,我们看好地产酒业绩的确定性,也自下而上持续寻找具有性价比及产品创新的大众消费品的投资机会。目前中药处于政策友好期,需求具有较强的确定性,我们也重点投资了中药行业具有竞争优势的龙头公司;
第三,逆全球化、高质量发展背景下,自主可控具备长期机会。我们重点看好同时受益于院内诊疗恢复,且国产化率低的医疗器械;国内自主可控驱动的半导体、信创等行业的投资机会。
二季度基金净值战胜了业绩比较基准,我们将持续努力挖掘朝阳行业中具有竞争优势的公司的投资机会,力争中长期为持有人创造超越基准的回报。