电子行业：2024Q3全球智能手机出货量同比上涨4%，消费电子终端新品迎来发布热潮!
投资要点：
电子板块观点：2024年第三季度全球智能手机出货量同比上涨4.0%，实现连续五个季度出货量增长；荣耀、vivo本周均发布了新机型，包括荣耀X60系列和vivo X200系列，未来几周荣耀、华为、小米等仍将密集召开新品发布会，有望共同带动消费电子行业的持续复苏；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。
2024年第三季度全球智能手机出货量同比上涨4.0%，实现连续五个季度出货量增长。根据IDC数据，2024年第三季度全球智能手机出货量同比上涨4.0%，达到3.161部，实现连续五个季度出货量增长。在vivo、OPPO、小米、联想和华为等中国厂商强劲增长推动下，智能手机市场在全球经济逆风中显示出增长韧性。厂商之间的增长并不均衡，部分公司面临着较高的材料成本，部分则受益于东南亚等新兴市场的有利汇率。从厂商排名看，前五分别为三星、苹果、小米、OPPO以及vivo，受益于Galaxy AI驱动，三星仍保持领先地位，2024年第三季度出货量为5780万部，同比下降2.8%，市场占比18.3%，环比下滑1.3个百分点，也是排名前五品牌中唯一出现出货量下滑的厂商，但三星在包括折叠屏手机在内的高端细分市场仍旧有出色表现，份额持续上涨；苹果出货量同比上涨3.5%，市占率17.7%，相比二季度维稳，三季度iphone15等旧机型表现较为出色，四季度的假日促销季有望继续拉动iphone16的销量；vivo凭借着激进的产品发布和较低的基期数量，因此表现尤为亮眼，其出货量涨幅最高，同比上涨22.8%达2700万部，占据8.5%的市场份额，排名第五。
荣耀、vivo本周均发布了新机型，包括荣耀X60系列和vivo X200系列，未来几周荣耀、华为、小米等品牌仍将密集召开新品发布会，共同带动消费电子行业的持续复苏。（1）10月14日晚，vivo发布X200系列旗舰手机。芯片方面，vivo与Arm成立联合实验室，与MediaTek从底层联合定义第二代全大核3nm天玑9400，采用台积电第二代3nm先进制程。此外，X200系列全球首发公里级无网通信，在无蜂窝网络环境下，可通过蓝牙连接实现点对点、远距离通信，在野外科考、灾害救援等场景中具备高度使用价值。影像也是X200系列的亮点所在，X200Pro和X200Pro mini的蔡司大底T主摄采用22nm制程工艺，搭载vivo自研VCS仿生光谱3.0技术，不仅实现了更优功耗，HDR规格也大幅提升。截至10月19日，X200系列手机全渠道销售金额突破20亿元，打破vivo历史所有新机销售记录。（2）10月16日，荣耀推出了荣耀X60系列手机。通信方面，该系列首次搭载了卫星通信技术，卫通技术作为旗舰机配置首次下放到了千元机荣耀X系列中。防摔性能作为历来X系列的亮点，此次X60系列将防摔高度提升至2米，并能够应对盲道石、鹅石等各种复杂地面，再次刷新了抗摔能力新纪录。在续航能力方面，荣耀X60Pro首次搭载了旗舰系列的青海湖电池，电池容量高达6600mAh，成为荣耀目前最大的电池。后续，荣耀即将于10月23日发布MagicOS9.0，于10月30日发布Magic7系列，华为将于10月22日发布Mate70系列，小米15系列也即将面世，智能手机新机的密集发布有望进一步支撑消费电子的增长韧性，建议关注相关产业链。
电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上涨0.98%，申万电子指数上涨9.65%，行业整体跑赢沪深300指数8.67个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第2位，PE(TTM)54.52倍。截止10月18日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+12.07%)、电子元器件(+7.96%)、光学光电子(+6.09%)、消费电子(+6.72%)、电子化学品(+9.49%)、其他电子(+13.66%)。
投资建议：行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。建议关注：
（1）AIOT板块，关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。
（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪-U、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。
（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。
（4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技。
风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）地缘政治风险；（3）研发进展不及预期风险。
