【行业解读】国产算力大涨解读 !

20240716

晋小乐　　2024-07-16 21:16

　　【市场表现】

　　今天，#寒武纪-U +20.00%放量涨停，收盘 249.84元，创今年以来新高，距离2023年4月21日高点，271.47元仅一步之遥（8.66%）；#紫光股份　+10.00%；#海光信息　+8.11%；#龙芯中科　+7.73%；#中科曙光　+5.01%；#浪潮信息　+3.17%。

　　　【行业解读】

　　产业信号积极，国产算力高景气：

　　1）海外算力方面，NVIDIA 业绩持续释放，2025 财年Q1营收及净利润均超市场预期；公司业绩指引2025财年Q2销售额将达到280亿美元，亦高于市场预期；

　　2）国产算力方面，央国企智算中心建设投入加大，以中国电信为例，中国电信计划 2024 年总投资 960 亿，计划将算力提升 10EFLOPS，达到 21EFLOPS 以上；

　　3）叠加美国大选中特朗普胜选概率提升，其减少美国高科技补贴及增加贸易关税等政策主张，或将促进我国部分高科技制造产业的进一步发展，国产算力需求有望持续高增。

　　　　【个股解析】

　　#【寒武纪】　公司 7nm 训推练芯片 思元 370 系列性能优秀，新产品（官方尚未公开）性能卓越，将有望成为国内 AI 算力核心选项之一；

　　#【浪潮信息】　半年报业绩预告，公司2024H1预计实现营业收入 396.77 亿元，同比增长 60% 以上。根据中值法，实现归母净利润 6.00亿元，同比增长 91.69%。其中，2024Q2 单季实现营业收入 220.70亿元，同比增长 43.34%；归母净利润2.94亿元，同比增长155.65%，收入增速较快，下游需求得到初步修复，预期转暖；

　　#【紫光股份】　新华三重大资产购买进展顺利，有望今年落地。公司正着手处理新华三剩余股权问题，重组方案具体为以支付现金的方式向 HPE 开曼及 Izar Holding Co. 购买其所持有的新华三 29% 和 1% 股权；合计收购新华三 30%股权；

　　#【海光信息】　半年报业绩预告，根据中值法，2024H1公司实现营业收入37.50亿元，同比增长43.59%，归母净利润8.37亿元，同比增长 23.55%；其中，2024Q2 单季，实现营业收入21.58 亿元，同比增长48.78%，归母净利润5.48亿元，同比增长25.20%；业绩实现快速增长；

　　#【龙芯中科】　国产自主芯片核心标的，具有清晰的产品 Pipeline，公司2023年在合肥成立 GPU 研发基地，预计今年三季度，实现具备 AI 加速卡功能的产品研发。

　　　当前，海外 AI 发展如火如荼，算力建设快速推进；国内光模块、算力基础业绩率先兑现，建议从产业维度，重视行业景气周期，关注底部龙头。