2022年一季度,债市收益率窄幅震荡,资金面不紧不松,信用利差略走阔,政金债期限利差收窄。本基金以短久期高等级信用债投资为主,挖掘错误定价的信用债,并灵活进行久期波段操作。年初,央行下调政策利率并在公开市场净投放,收益率快速下行,本基金乘机拉长了久期;季中随着稳增长的政策预期加强,同时美国通胀超预期上行,大幅降低了久期;季末,新冠疫情席卷深圳、上海等重要城市,国内经济疲弱,又重新拉长了久期至中性偏高水平。权益投资方面,以新能源汽车、光伏、半导体等行业为主,少量配置水电、煤炭、医药cxo等行业,仓位总体较为稳定。展望二季度,因疫情反复对经济冲击较大,且一季度并没出台强的刺激政策,要支撑5.5%增速目标难度较大,一旦疫情进入拐点并恢复生产,可能伴随进一步降准降息,对提振资本市场信心有益。中美利差继续缩窄,美国缩表在即,美国加息预期走在实际动作之前,美国的期限结构是否出现倒挂可能影响对经济衰退的预期,预计海外冲击逐渐钝化,美债利率对国内利率的影响还有待观察,但需关注美债利率变化引起的中概股波动及连锁反应。二季度可能同时面临基本面下修和流动性宽松,预计债市首先受益,股市逐渐从政策底走出。本基金将密切跟踪宏观经济及政策走势,特别是货币政策走向,后续经济刺激方向和力度、新能源等成长板块的业绩变化等,积极应对可能的变化。