2023年初,积压需求释放及超预期的信贷数据带动经济预期向好,权益市场持续上涨,结构上偏顺周期的有色、机械表现更好;进入三月,高频数据走弱,同时两会未释放强刺激信号,前期对经济的强预期向弱现实修复,叠加海外市场波动,权益指数回调,但受益于政策支持的数字经济和“中特估”表现强势。整体来看,一季度权益市场延续了去年四季度以来震荡上行的趋势,但弱修复的经济现实对指数上行的空间形成一定制约,上证指数上涨5.94%,创业板指上涨2.25%,结构来看,计算机、传媒、通信、电子涨幅居前,地产、餐饮旅游、银行、电力设备表现落后。一季度,债券市场受理财赎回带来的负反馈逐渐平息,央行全面降准25BP维护流动性平稳宽松,利率整体呈现窄幅震荡走势,信用利差修复收窄,10年期国债收益率小幅上行2BP至2.85%。
一季度,本基金总体维持了去年四季度以来较积极的股票配置仓位,结构方面,主要持有了盈利能力有望持续提升且估值安全性较高的特色原料药和一些估值合理、盈利有望出现积极改善的细分行业龙头以及受益于政策支持的低估值优质“中字头”个股。在债券配置方面,基金在一季度维持中性的债券配置仓位,考虑到四季度理财赎回使得信用债出现明显超跌,因此结构上基金债券配置以具有票息优势且利差有望收窄的信用类资产为主。