2022年一季度A股各大指数均出现了一定幅度的下跌,沪深300指数单季度下跌了14.53%,创业板指数更是下跌了19.96%,只有红利指数表现较好,中证红利指数单季度上涨了1.79%。从市场结构看,低估值的行业整体表现较好,煤炭、房地产和银行出现上涨,其余行业都出现了较大幅度的调整,前两年炙手可热的景气赛道整体表现一般。债券市场方面,一季度,地产景气度未有明显改善,经济仍面临下行压力,货币政策靠前发力,政策利率下调10BP,宽松力度略超预期,利率在货币宽松推动下进一步下行,但两会后,在宽信用担忧下,利率低位回调,总体看来,一季度1年期国债下行11BP至2.13%,10年期国债上行1BP至2.79%。一季度,本基金在权益配置方面,整体保持了中性的股票仓位,结构方面布局了与新冠药物生产相关的特色原料药和一些内需相关度高、估值合理、盈利增长确定的细分行业龙头。在债券配置方面,适当增加了债券配置仓位,在利率下行的过程中减持了利率债品种,增配了中短久期高等级信用债,组合久期有所降低。