2023年一季度,债券市场继续呈现结构性分化的走势,其中信用债在理财“赎回潮”缓解后,收益率持续下行,信用利差压缩较快;而利率债总体维持窄幅震荡。具体来看,报告期内,10年期国债收益率最低为2.81%,最高为2.93%,至报告期末收于2.85%,较上季度末上行1BP;一年期国债收益率最低为2.07%,最高为2.33%,至报告期末收于2.23%,较上季度末上行13BP。
基本面方面,在去年末防疫政策调整后,国内经济需求端呈现一定的反弹,其中服务业表现好于制造业,在外围美联储加息等事项的扰动下,一季度国内经济复苏态势总体较为温和。3月份政府工作报告中将经济增长目标定为5%左右,体现出政府更加追求经济增长的质量而非速度,由此预计难有超预期的刺激性政策出台。货币政策方面,一季度的降准操作表明央行对于流动性持续呵护,资金利率总体稳定,货币政策定位为在稳健的基础上更加精准有力。在流动性相对宽松的环境下,债券市场的交易矛盾重新锚定为宽信用的演化。
本报告期内,本基金主要投资利率债标的,在有效控制成本的基础上采取杠杆息差策略增厚收益,力争为投资人创造长期稳健投资回报。