报告期内本基金主要投资品种为A股和港股。本基金为家居方向的主题投资基金,我们主要投资了与居家生活相关的家电、轻工、电子等行业公司。
23年开年以来,我们清晰可见经济发展和人民生活逐步恢复到常态化的轨道,尽管市场对于经济复苏的力度或有分歧,但经济复苏的方向是毋庸置疑的,企业的盈利状况也大概率有所修复。从流动性角度而言,国内大概率维持相对宽松的状态,而伴随海外通胀的逐步回落和一些金融风险事件,海外流动性的紧张局面也将逐步得到缓解,因此全年的无风险利率环境也展望较为友好。市场风险偏好的大幅摆动或是使得权益市场波动较大的主要原因,国际关系、金融领域风险事件、甚至其他意想不到的事件都可能使得市场的风险偏好摇摆的较为明显,但拉长看风险溢价具有显著的均值回归特征,并不是资产价格中长期的决定因素。综上,我们认为在确定性较高的企业盈利修复和较好的流动性环境下,23年的权益市场仍有至少结构性的机会。
本基金为家居主题消费基金,在家居主题方向上我们较多配置了如下几个领域。1)家居龙头,这些龙头的竞争优势已经甩开行业其他参与者,而参考海外经验其长期增长脱敏于地产大盘,具有长坡厚雪的特性。2)居家电子产品产业链上一些芯片和材料公司,这些公司代表了中国强大的制造业升级能力。3)自下而上精选的细分领域隐形冠军。本基金将持续地深耕“大消费”领域,一如既往的坚持偏向价值的投资风格,组合投资标的兼顾“物美”与“价廉”,力求在长跑中取胜。