回顾二季度,经历了4月份的全面下挫,主要是叠加了对美联储加息,俄乌危机以及国内疫情的三重担忧。5月,6月,前期的负面因素渐渐钝化,国内也出台了大量刺激经济的政策,市场的反弹幅度较大。从板块来说,新能源,军工,汽车,有色反弹幅度最大。此外反映疫情修复的消费和医药也有不俗表现。与比同时,前期的稳增长和抗通胀链,相对滞涨。整个二季度,我们基金也前低后高,录得6.63%的正收益。展望下半年,目前成长板块和消费板块整体估值已经接近均值水平,板块内部分化加大,同时我们看到,为了达到全年的经济目标,稳增长政策,预计在三季度四季度会有进一步的展开,基建链和地产链在下半年可能会有阶段性的阿尔法收益。总体来看,美债利率对国内的影响在下半年会慢慢钝化。国内疫情的扩大风险仍然是下半年最大风险,需要保持关注。我们将继续在业绩确定性高,对疫情相对影响较小的成长板块加大侧重。同时也会对稳增长,抗通胀这块慢慢布局,力争在下半年取得超额收益。