2022年第三季度,继续受疫情频发和房地产下行两个负面因素影响,中国经济仍有较大下行压力,货币政策在7月份再度进行降息操作,显示其合理充裕偏宽松的基调和稳就业、稳经济的工作重心。尽管受通胀小幅抬升和海外货币政策紧缩的双重影响,债券市场仍然走出一波收益率下行走势。组合于7月份果断提高久期和仓位,把握了降息后的一波收益率下行机会,但随后过早的止盈操作也错过剩余的持续走强行情。
展望四季度,央行暗示当前合理充裕偏宽松的基调有利于提振当前疲软的经济走势,但宽松不宜维持过长时间,且人民币汇率开始承压也限制了货币政策进一步宽松的空间;与此同时,临近年底配置需求开始涌现,收益率也难以出现明显上行,预计收益率整体维持震荡走势,区间操作可能是下一步组合运作的主要策略。