2022年二季度,全国部分地区尤其上海再度遭受了疫情影响,使得此前缓慢复苏的经济再度受到下行压力,货币政策合理充裕偏宽松,债券市场收益率窄幅波动。组合判断上海疫情对经济的影响大于2020年,及时增加长债配置,把握了一波小幅下行机会,但随后对疫情后复苏的节奏判断有所迟缓,导致组合并未及时止盈,整个区间主要获得票息收益,资本利得收益有限。
展望下半年,经济仍处于缓慢复苏当中,通胀预计也将控制在合理范围内,货币政策短期退出难度较大,叠加利率债整体供应不如上半年,预计收益率大幅上行概率不大,但趋势性下行的可能也较低,毕竟海外货币政策紧缩周期对国内政策的制约仍在,没有进一步宽松下,收益率整体亦难明显下行,选择骑乘效应高的利率债进行套息交易可能仍是有效策略。