2023年一季度,股票市场整体震荡上行,在去年底政策、基本面、情绪三重底部共振反转背景下,1月份宽基指数都有明显上涨。2月份美国就业和通胀数据皆超预期,美元指数走强,市场对加息的持续性和幅度再度出现担忧,同时国内层面也逐渐进入了数据和后续政策的观察期,指数层面开始进入震荡行情,而以AIGC为代表的科技板块持续维持高热度,传媒、计算机、通信板块表现亮眼,上涨幅度明显,整体市场交投活跃度有所提升。
债市方面,1月初受资金面偏紧、地产政策扰动、信贷开门红预期等因素叠加影响,债市出现一定的回调。春节后央行投放积极、叠加负债端隐忧缓解逐渐印证,信用债供求关系出现好转,后续整体虽然基本面和资金中枢水平都出现阶段性扰动,但整体配置盘定价权增强,一季度信用债表现优于利率债。
2023年国内经济复苏方向较为确定,复苏强度目前观察相对温和,与当前市场预期也基本匹配。后续随着二季度经济修复情况得到进一步印证,配合合理充裕的货币政策和积极的财政政策的总体基调,各类产业政策协调配合,股票市场有机会保持相对乐观的趋势,结构特点上有望更加均衡,本基金将在看好的相关领域挖掘处于合理定价的标的进行重点配置。对目前债市整体持中性谨慎观点,信用利差一季度明显下行,信用债券的配置价值有所缩减,组合配置仍将以中高等级信用债和利率债为主,积极把握结构性机会,并控制组合杠杆总体水平和利率敏感度。