光伏产业链周评（7月第4周）：上半年光伏新增装机同比增长超三成，光伏龙头加速中东产能布局!
2024年07月28日 国信证券 李恒源,陈抒扬,袁阳
摘要及投资建议
【产业链价格】
主链方面，组件价格继续下探。P型方面，硅料、182硅片、182电池片价格环比持平，双玻组件价格下跌0.02元/W至0.78元/W。N型方面，硅料、高效TOPCon电池片价格环比持平，182硅片价格下跌0.02元/片（0.002元/W）至1.11元/片（0.138元/W），高效TOPCon双玻组件价格下跌0.01元/W至0.83元/W。数据详见P7表1。本周N型硅料单W毛利约-0.012元，硅片+电池+组件一体化单W毛利约-0.033元；P型硅料单W毛利约-0.018元，硅片+电池+组件一体化单W毛利约-0.081元。
银浆、胶膜价格显著下跌，一体化企业成本压力有所缓解。本周石英坩埚价格下跌500元/个至1.3万元/个。银粉价格下跌630元/kg至7860元/kg，受此影响主栅正银价格下跌528元/kg至7532元/kg，细栅正银价格下跌528元/kg至7582元/kg，背银价格下跌352元/kg至5007元/kg。胶膜方面，EVA粒子价格上涨300元/吨至1.0万元/吨，EVA胶膜价格下跌0.27元/平至6.10元/平，POE胶膜价格下跌0.43元/平至8.84元/平。白色CPC背板价格下跌0.10元/平至5.55元/平。3.2mm光伏玻璃价格下跌0.50元/平至24.00元/平。精铟价格上涨80元/kg至3070元/kg。其他辅材价格环比基本持平。数据详见P12表4。
2024年初以来累计招标103.4GW，同比-30%，主要系因部分招标需求提前至2023年12月释放。2023年全年累计招标293.8GW，同比+85%。
组件出口方面，6月我国组件出口环比有所改善；印度组件出口持续向好。6月我国光伏组件出口27.0GW，同比增长31%，环比增长15%。其中6月组件出口欧洲10.0GW，同比下滑5%，环比下滑13%；6月组件出口印度1.54GW，同比增长255%，环比增长57%。
【公司公告&行业要闻】
上半年光伏新增装机同比增长超三成：根据国家能源局数据，6月份光伏新增装机23.33GW，同比+36%，环比+23%；上半年光伏新增装机102.48GW，同比+31%，其中集中式占比48.4%，分布式占比51.6%；截至2024年6月末，我国太阳能发电累计装机713.50GW，占发电装机总量的23%，仅次于火电。
美国光伏总装机突破110GW：根据联邦能源监管委员会(FERC)报告，2024年1-5月美国新投入运营光伏装机容量10.67GW，同比+118%，占同期电力装机总量的74%；截至2024年5月底，美国太阳能装机容量达到113.84GW，占总发电容量的8.8%。根据美国能源信息署(EIA)预计，2024年全年预计美国项目开发商将新增36.4GW太阳能发电装机容量。
TCL中环：拟与Vision Industries、沙特阿拉伯公共投资基金PIF的全资子公司RELC签署《股东协议》，设立合资公司，共同在沙特建设年产20GW光伏晶体晶片项目，总投资额预计约为20.8亿美元，公司通过新加坡全资子公司LumeTech S.A.PTE.LTD.持股40%。该项目为目前海外最大规模的晶体晶片工厂，可通过绿电、绿氢等产品满足欧洲的绿色能源转型需求。
晶科能源：公司全资子公司晶科中东与Vision Industries、沙特阿拉伯公共投资基金PIF全资子公司RELC签订《股东协议》，拟在沙特成立合资公司建设10GW高效电池及组件项目，项目总投资约9.85亿美元，合资公司将纳入公司合并报表范围，公司持股比例40%。
钧达股份：拟于阿曼苏丹国苏哈尔自贸区投资建设5GW高效电池生产基地，该项目预计投资总额2.8亿美元，预计2025年建成投产。
帝尔激光：公司发布2024年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润2.25~2.40亿元，同比+29.1%~37.8%，实现扣非归母净利润2.13~2.28亿元，同比+26.7%~35.6%。第二季度，预计实现归母净利润0.90~1.05亿元，同比+11.4%~30.0%，实现扣非归母净利润0.85~1.00亿元，同比+10.1%~29.5%。
【行情复盘】
光伏板块整体下跌，本周申万光伏设备指数下跌2.0%。个股方面，本周捷佳伟创下跌9.4%，微导纳米下跌8.7%，迈为股份下跌7.2%。
【投资建议】
建议关注福莱特、信义光能、聚和材料、阳光电源、通灵股份、宇邦新材、第一太阳能（First Solar）、晶科能源、天合光能、隆基绿能、福斯特、迈为股份、金博股份、爱旭股份、东方日升、通威股份、海优新材、固德威。
【风险提示】原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险。
