光伏行业动态点评：供给侧限制政策或出台，行业有望加速触底!
工信部指导光伏行业高质量发展，或将出台新版《光伏制造业规范条件》提高行业准入、运行门槛，并提升《规范》对于行业的影响力；维持行业强于大市评级。
支撑评级的要点
工信部有望加强产业规划指导，逐步淘汰光伏落后产能：2024年5月17日，中国光伏行业协会在工信部电子信息司指导下组织召开光伏行业高质量发展座谈会。会议指出，我国将加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。
新版《光伏制造业规范条件》或将提高行业准入、运行门槛：根据中国光伏行业协会披露，2023年以来协会积极支撑主管部委司局工作，协助修订《光伏制造业规范条件》，较大幅度提高了产品相关技术指标。我们认为，新版《光伏制造业规范条件》或将在：1）多晶硅还原电耗、综合电耗；2）光伏电池平均转换效率；3）光伏组件平均转换效率等方面进一步提高行业新建项目、行业在产项目运行标准，促进光伏行业高质量发展。
《光伏制造业规范条件》关注重点集中在产品品质、生产能耗等方面：上一版《光伏制造业规范条件》于2021年发布，其明确当时光伏制造产品需：1）多晶硅满足《太能能级多晶硅》或《流化床法颗粒硅》特级品的要求；2）P型单晶硅片少子寿命不低于50s，N型单晶硅片少子寿命不低于500s，碳、氧含量分别小于1ppma、14ppma；3）单晶硅电池平均转换效率不低于22.5%；4）单晶硅组件转换效率不低于19.6%。新建、改扩建产能需要：1）多晶硅满足《电子级多晶硅》3级品以上要求或《流化床法颗粒硅》特级品的要求；2）P型单晶硅片少子寿命不低于80s，N型单晶硅片少子寿命不低于700s，碳、氧含量分别小于1ppma、14ppma；3）单晶硅电池平均转换效率不低于23%；4）单晶硅组件转换效率不低于20%。此外，在电耗方面，2021年行业规范要求：现有多晶硅项目还原电耗小于60千瓦时/千克，综合电耗小于80千瓦时/千克;新建和改扩建项目还原电耗小于50千瓦时/千克，综合电耗小于70千瓦时/千克。
引导性文件对行业影响力或逐步提升：以往《光伏制造业规范条件》仅作为鼓励、引导行业技术进步和规范发展的引导性文件，不具有行政审批的前置性和强制性。但我们认为，在目前较为严峻的光伏供需关系下，各部委或将联合出台政策，有望规范行业健康发展。2022年8月17日，在光伏部分产业链产品价格剧烈震荡等情况下，工信部、市场监管总局、国家能源局三部门联合印发《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》，其中明确，工信部、市场监管总局、国家能源局将及时通报重点工作，适时对存在问题的地方及企业开展约谈、告诫，对违法违规企业开展执法检查，对有关好经验好做法加强宣传推广。我们认为，虽然《光伏制造业规范条件》不具备行政审批强制性，但对于行业具有重要的指导意义，也有望促进行业低效产能出清。
投资建议
工信部指导光伏行业高质量发展，或将出台新版《光伏制造业规范条件》提高行业准入、运行门槛，并提升《规范》对于行业的影响力，具备成本优势、技术优势的硅料、电池、一体化组件企业有望受益。推荐通威股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、钧达股份、阳光电源，建议关注大全能源、阿特斯。
评级面临的主要风险
原材料价格出现不利波动；国际贸易摩擦风险；新技术进展不达预期；新能源政策风险；消纳风险。
