本周、年初至今医药指数涨幅分别为10.31%、-13.38%，相对沪指的超额收益分别为5.33%、-9.72%；本周生物制品、器械及服务等股价涨幅较大，商业、化药及中药等股价涨幅较小；本周涨幅居前荣昌生物（ 28%）、大唐药业（ 26%）、安科生物（ 25%），跌幅居前长药控股（-29%）、景峰医药（-26%）、荣丰控股（-26%）。涨跌表现特点：本周医药板块大小市值普涨。
感冒清热类等产品终端库存逐步消化，滋补类中药展现较大的增长潜力：经过6月以来的估值消化，大部分中药上市公司当前回调较大，估值水平已大幅度下降，部分个股PEG远小于1，已经显示出性价比。中药OTC产品主攻院外市场，既可以集采免疫，同时兼备消费属性和刚需性，品牌力强的产品有望实现量价齐升。短期看，疫情受益品种的终端库存已经逐步消化；中长期来看，自我保健及老龄化背景下的慢病诊疗需求提升，有望带动院外OTC市场的进一步放量。我们认为中药板块防御及弹性兼具，仍是极具性价比的板块。重点推荐品牌力强、估值具有性价比的太极集团，建议关注东阿阿胶。
强生收购Actelion Pharmaceuticals而获得的Aurlumyn获批用于治疗成人重度冻伤；武田制药宣布口服食欲素受体2（OX2R）激动剂TAK-861治疗1型嗜睡症的IIb期研究获得积极结果。2月14日，FDA官网显示，强生收购Actelion Pharmaceuticals而获得的Aurlumyn（伊洛前列素注射液）获批用于治疗成人重度冻伤，以降低手指或脚趾截肢的风险这也是重度冻伤患者拥有的首个治疗选择。
具体配置思路：1） 中药领域：太极集团、东阿阿胶、佐力药业、方盛制药、康缘药业等；2）药店领域：健之佳、老百姓、一心堂、益丰药房等3）创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽景制药-U等；4）优秀仿创药领域：吉贝尔、恩华药业、京新药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；5）耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等；6）消费医疗领域：济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科、爱美客等；7）其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；8）其它消费医疗：三诺生物，建议关注我武生物等；9）低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗等；10）科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等。11）血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。