熊市布好局，牛市有收获！2023年四季度即将走完，行情低迷，不过有一个很重要的信号出现了！难道底部真触达了？现在是抄底的好时机吗？我们来看自己分析下。 

这次不是标题党，先和大家科普一下，我们上述提到的重要信号指的是【股债收益差触达两倍标准差】，我们回顾历史时间,每当触达两倍标准差时，都可以说一定程度上到达了当时市场的底部，所以也有很多人把股债收益差触达2X标准差视为见底信号，而我们现在，正处于这个阶段，或许也是个见底信号？ 

可能有朋友对这个概念比较陌生，我们先来了解一下什么是股债收益差？ 

这个指标代表股市的“投资收益率”高于债市“无风险收益率”的部分，简单可以理解为帮助判断当下市场股票和债券，哪个更好、更值得投资。这也是也是全球大类资产择时的常用估值指标，具有明确的均值回归特征。一般有2种估值方法：一种是基于PE与国债比，另一种是股息与国债对比。二者都有自身的优与劣势，所以若能同时使用互参考，效果会更佳。这里我们就不作具体展开。 

接下来我们聊聊开头提到的两倍标准差是什么意思？   

这个其实是一个统计学上的概念，标准差指的是是一组数据平均值分散程度的一种度量。如果是正态分布的话，2倍标准差可以涵盖大约95%的数据(下图中红色与紫色的部分）。而当一个数据突破2倍标准差时，也就是到了一个极致区域（下图中绿色部分）。一般来说，95.45%的情况下数据都会处于在2倍标准差之内，到达这个区域是一个非常小概率的事件。

纵观历史的市场表现，近些年出现这个“信号”，也就是股债收益差触达2倍标准差的时间点分别为2020年4月、2022年4月、2022年10月，从市场走势我们也可以看到（如下图），而这几个时间点分别都是当时市场的低点，而在这之后市场都会开启一段上升趋势，股债收益差与沪深300趋势呈正相关。

那么，在这个时间点布局是不是真的大概率能够盈利呢？我这里看到一组研究分析，分享给大家，模拟了在2020年4月触达2倍标准差以上时点买入权益资产，测算买入后持有1年、3年及持有至今的收益率,具体数据如下：

研究来自东方证券，数据来源Choice，统计截至2023年7月21日； 

我们惊人地发现几乎都能得到的都是正收益，胜率能达到100%，可以说这个两倍标准差指标很靠谱了吧？

而就在今年的12月15日，沪深300的股债收益差今年内首次到达了两倍标准差的区域，根据过去几次触达的市场表现来看，我认为目前市场已经明显来到大底部阶段，可以说迎来的是个确定性的布局时机。这样的机会是难能可贵的，因为市场有均值回归的需求，不会长期处于这样的极限位置中，此时积极超配A股会是一个不错的决策。

但现在的市场情况，A股市场分化严重，目前主线不明确，押注赛道比较难，各种板块又会受到不同的宏观环境、国家政策、生命周期等等因素的印象而产生或大或小的差异，所以想要自己的账户收益跟着市场同涨，不如直接配置宽基指数吧。最简单的就是沪深300，众所周知，是A股市场最具有代表性的指数，具有标杆意义，有点类似美国的标普500。其300只成分股都是上交所和深交所规模大、流动性好、经营状况良好的股票，不仅涵盖范围全，而且质量优。

咱们具体的基金标的就可以是沪深300指数的基金，不过人性如此，总是想方设法地提高自己的账户收益，于是带有“增强”两个字的指数基金横空出世。指数增强型都不再是单纯的被动基金，目标是追求比指数更高的超额收益，基金经理可以有20%自由决策的空间，意思是这类基金80%的仓位需要配置成指数的成分股，剩下的可以进行主动管理。既然是获得超额收益，那考核指标就是能否长期能跑赢指数，以及跑赢多少。 

猴哥研究了一下市面上比较主流的几只跟踪沪深300增强型基金，做了一下数据对比。发现$汇添富沪深300指数增强C(OTCFUND|010556)$ 汇添富沪深300指数增强C（010556）跑了出来，近一年的收益率表现控制在了8个点以内，与指数沪深300的-14.14%相比，获得了6.21%的超额收益；

近3月、近6月、今年来的业绩也都是相对控制的很好的。即使是在市场普跌的情况下，也很好地控制住了跌幅，总的来说涨得多，回撤小，是一个不错的选择。

显然，目前股债收益差已经触达两倍标准差，A股权益资产的投资性价比为突出，现阶段位置够低，如果能爆发起来，收益空间更大。感兴趣的朋友可以加自选。 今天的分享就到这里了，你看到过股债收益差这个指标吗？你是怎么做出资产配置的判断的呢？欢迎在评论区分享。

#沪指再度失守3000点！#    #周四定投日#

$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$  $汇添富沪深300指数增强C(OTCFUND|010556)$   $汇添富中证1000ETF联接C(OTCFUND|017162)$