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发表于 2022-11-03 08:00:10 股吧网页版 发布于 广东
招商稳兴混合A2022年度第三季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
回顾看,基金中报展望中提及“经济压力最大的时间段已经过去、后续处于政策效果观察期”的预判方向基本准确:三季度我们观察到社融数据在二季度基础上继续呈现回稳态势,不过经济实体端恢复力度仍然较弱。叠加海外通胀压力下带来的持续加息压力,国内权益市场的整体表现不佳,主要宽基指数在三季度均有不同程度下跌,相对而言红利指数跌幅较小、创业板指跌幅较大,成长风格整体表现弱于价值风格;行业层面,呈现的差异与宽基指数基本一致,三季度仅煤炭行业小幅上涨,公用事业、石油石化、交通运输等价值型标的占比较高行业跌幅相对较小,汽车、新能源、半导体、医药以及受地产影响较大的建筑材料行业跌幅居前。大宗商品价格也是以下跌为主,三季度呈现的是防御特征。
组合应对上,维持中性偏积极的运作策略,结构上坚持一直以来“结构均衡、严选成长”的策略;债券配置高等级、中短久期信用债为主,不做杠杆、不下沉等级,以持有获取票息策略为主。具体操作上,贝塔策略部分继续减持地产及煤炭,止损部分地产产业链标的;严选成长个股策略,聚焦于挖掘未来二到三年具备高业绩增长潜力、估值合理的公司,比如我们看好经过本轮地产周期调整后的物业股投资机会、在制造业不断升级过程中提供企业级服务的生产业公司等。三季度组合新增配置方向包括光伏设备、半导体设备零部件和航空、机场。
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