一季度市场总体波动较大,结构上也呈现出成长和价值跷跷板的现象,当前经过调整之后,我们认为市场的风险可控,未来可期。
从全市场的角度,我相对看好两类个股。一类是收入侧相对稳定,但由于竞争格局好,盈利能力能稳定甚至提升,现金流创造能力很强。例如现阶段的运营商、有明显竞争力的果链、医疗设备、家电细分领域龙头。简单讲这类公司属于高胜率类型。另一类是收入侧还有爆发性增长的想象空间,产品和市场一旦突破,收入体量有成倍的增长空间的。简单讲这类公司属于高赔率类型。例如AI、新型消费电子、smartev、半导体进口替代等。其实这两类背后的共同点是“确定性”——确定性的供给格局,或者确定性的爆发空间。在世界日趋动荡人心不稳的当下,确定性反而成为了“避风港”。在具体的投资中我们会根据不同阶段市场的环境、投资者的偏好做好平衡,赋予不同类型个股不同的权重。展望二季度,我们认为随着一季报出炉,业绩主线的回归,价值风格相对成长风格可能会稍占上风。