公告日期：2022-01-21

中航瑞昱一年定期开放债券型发起式证券
投资基金
2021 年第 4 季度报告
2021 年 12 月 31 日
基金管理人： 中航基金管理有限公司
基金托管人： 南京银行股份有限公司
报告送出日期： 2022 年 1 月 21 日
中航瑞昱一年定开债 2021 年第 4 季度报告
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§ 1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、 准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人南京银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2022 年 1 月 19 日复核了本报告
中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假记载、 误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§ 2 基金产品概况
基金简称 中航瑞昱一年定开债
基金主代码 010493
基金运作方式 契约型、 定期开放式
基金合同生效日 2020 年 11 月 19 日
报告期末基金份额总额 10,000,000.00 份
投资目标 在严格控制风险和重视本金安全的前提下， 通过
积极主动的投资管理， 努力获取长期稳健的投资
回报。
投资策略 （一） 封闭期投资策略
在债券投资策略方面， 采用宏观环境分析和微
观市场定价分析两个方面进行债券资产的投资。
在宏观环境分析方面， 结合对宏观经济、 市场利
率、 债券供求等因素的综合分析， 根据交易所市
场与银行间市场类属资产的风险收益特征， 定期
对投资组合类属资产进行优化配置和调整， 确定
不同类属资产的最优权重。 在微观市场定价分析
方面， 本基金以中长期利率趋势分析为基础， 结
合经济趋势、 货币政策及不同债券品种的收益率
水平、 流动性和信用风险等因素， 重点选择那些
流动性较好、 风险水平合理、 到期收益率与信用
质量相对较高的债券品种。 具体投资策略有收益
率曲线策略、 骑乘策略、 息差策略等积极投资策
略构建债券投资组合。
针对可转换债券及可交换债券， 可转换债券和可
交换债券的价值主要取决于其股权价值、 债券价
值和内嵌期权价值， 本基金管理人将对可转换债

中航瑞昱一年定开债 2021 年第 4 季度报告
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券和可交换债券的价值进行评估， 选择具有较高
投资价值的可转换债券、 可交换债券进行投资。
此外， 本基金还将根据新发可转债和可交换债券
的预计中签率、 模型定价结果， 积极参与可转债
和可交换债券新券的申购。
针对证券公司短期公司债券， 本基金通过对证券
公司发行人基本面的深入调研， 分析结合流动
性、 信用利差、 信用评级、 违约风险等的综合评
估结果， 选取具有价格优势的优质证券公司短期
公司债券品种进行投资。
在股票投资策略方面， 以定性和定量分析为基
础， 从基本面分析入手。 根据个股的估值水平，
重点配置当前业绩优良、 市场认同度较高、 在可
预见的未来其行业处于景气周期中的股票。
针对资产支持证券， 本基金管理人通过考量宏观
经济形势、 提前偿还率、 违约率、 资产池结构以
及资产池资产所在行业景气情况等因素， 预判资
产池未来现金流变动； 研究标的证券发行条款，
预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收
益率曲线的影响， 同时密切关注流动性变化对标
的证券收益率的影响， 在严格控制信用风险暴露
程度的前提下， 通过信用研究和流动性管理， 选
择风险调整后收益较高的品种进行投资。
（二） 国债期货投资策略
本基金可投资国债期货。 本基金将根据风险管理
的原则， 以套期保值为目的， 主要选择流动性好、
交易活跃的国债期货合约进行交易， 以对冲投资
组合的系统性风险， 有效管理现金流量或降低建
仓或调仓过程中的冲击成本等。
（三） 信用品种收益率的主要影响因素为利率品
种基准收益与信用利差， 信用利差是信用产品相
对国债、 央行票据等利率产品获取较高收益的来
源。 信用债市场整体的信用利差水平和信用债发
行主体自身信用状况的变化都会对信用债个券
的利差水平产生重要影响， 因此， 一方面， 本基
金将从经济周期、 宏观政策、 行业景气度和债券
市场的供求状况等多个方面考量信用……
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