2023年二季度,债券市场收益率整体呈现震荡下行的走势。从4月初至6月中旬,十年期国债收益率从2.85%下行至2.62%附近。从原因来看,市场对经济的过度悲观预期、货币市场流动性宽松、存款利率下降及央行降息预期、理财规模上升和银行信贷投放放缓导致的“资产荒”都是助推债市走牛的因素。从二季度经济数据看,中国经济依然呈现出“消费引领、地产休养生息、出口保持韧性”的结构化复苏态势。自3月份以来,市场对中国经济复苏可持续性的信心不足,债市对各种利空消息和超预期的经济金融数据反应钝化,对利多消息和数据反应热烈。5月份以后银行间市场资金面整体宽松,银行存款利率下调,同时市场降息预期一直存在。二季度银行信贷投放减缓,债券配置需求上升;同时,由于存款利率下调,部分居民存款重新回流到理财市场,“资产荒”也成为推动债券收益率下行的重要力量。6月中旬央行降息后,债市收益率创出新低,此后随着市场对经济复苏前景和稳增长政策出台的预期上升、跨半年末资金面收紧、银行体系回收流动性,债市收益率回调,6月中下旬呈震荡走势。
二季度,本基金继续以利率债为主要投资对象,积极进行杠杆操作并维持较高的杠杆水平,尽可能降低融资成本以提高投资组合收益。