参与股票投资，如果仅立足于短线，投资者的大部分精力会落在短期价差上，希望能低买高卖、博弈赚钱。如果定位于长线，短期价差就相对没那么重要了，研究的重点需落于股票长期回报的若干主要驱动因素，如分红、公司盈利增长以及估值扩张，归根到底还是系于企业经营业绩和成长能力。长期来看，投资股票的收益终要归因于企业生产经营赚到钱并成长壮大后，股东权益的增厚和分红所得，即通过价值投资“持有赚钱”。

作为新兴市场，A股市场的短期博弈色彩仍较浓，但从长期来看，上市公司经营业绩仍是决定A股投资回报的决定性因素。

这样，对于秉持价值投资理念的长期投资者而言，虽然也可能会参与一些短期博弈和波段操作，但是研究清楚上市公司基本面和长期成长潜力，是参与A股投资重要基本功和必修课。

公募基金是立足长期的专业机构投资者，无论是从最基本的投资理念出发，还是从市场客观约束条件（如流动性约束）考量，坚持价值投资、长期投资，分享企业盈利，与优质企业共成长是参与股票投资、力争为基金持有人赚取长期回报重要的途径和方法之一。

主动股票型基金所做的“主动”投资，是相对于指数基金的“被动”跟踪而言的。普通指数基金崇尚“大道至简”，复制跟踪标的指数，力争紧密跟踪，提供精准高效的投资工具，目标是赚市场大趋势的钱。主动股票基金则是希望通过深度研究，主动选股，买入持有“物美价廉”的优质公司，力争超越业绩比较基准，希望在市场趋势的基础上“多赚一些”，拿到超额收益。

瞄准这个目标，基金公司的投研团队会通过“自上而下”和“自下而上”相结合的各种方法，解析信息数据，开展现场调研，全面深入研究公司经营情况、财务状况、商业模式、竞争格局、上下游关系、产业链布局、行业前景等等，努力精选投资于经营业绩稳定、能有长期盈利增长的好公司。在此基础上，基金经理也会将个性化的投资理念落地于组合构建、调整的过程中，使每只基金展现出不同的风格特征。

需要注意的是，具体到每只基金而言，基金的实际表现取决于基金经理的风格策略和管理水平，不同基金之间表现可能会有很大差异，投资者还需做足功课、审慎选择。

总结一下，公募基金作为专业的机构投资者，进行主动股票投资，主流的、最重要的盈利途径方法还是通过深度研究，精选个股，分享优质企业的盈利，在企业盈利增长、发展壮大的过程中获得长期回报，力求向投资者交出满意的业绩答卷。

“股票市场与主动股票基金”系列将陪你了解股票和主动股基投资的基础知识，欢迎感兴趣的朋友们持续关注！

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