基金经理彭珂12月手记:关注医药、电子、卫星通信
近期市场分化较为严重,微盘股火热,而表征经济的大盘股则依然相对低迷。
站在当下时点,我们认为对市场、尤其是高质量公司应该更为积极。
一方面地产对经济的拖累已经有较大程度的反映,相关托底政策不断出台,宏观经济数据也印证经济逐步走向复苏;另一方面美债利率见顶,整体估值压力缓解;最后,伴随三年的股价调整,大部分高质量公司的估值已经偏低,且经历低迷期的大浪淘沙,相当一部分公司的竞争力反而有所增强,因此从中期维度看已具有较强性价比。
具体到我们关注的行业,按照资本周期投资框架,主要分为两类:
1. 商业模式好、具有强竞争力、公司治理优异且估值已修正到位的高质量公司,需要用更苛刻的标准去筛选中长期投资标的。
2. 中周期有产业供需错配机会的行业,主要包括经历过大的产业周期,供给有大幅收缩且需求拐点临近的行业以及虽然供给尚不完全清晰,但未来需求有强爆发力的行业,比如医药、电子、卫星通信等。
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