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发表于 2024-12-08 23:23:15 股吧网页版 发布于 甘肃
医药生物:降脂药专题:庞大患者群体,关注前沿靶点!

医药生物:降脂药专题:庞大患者群体,关注前沿靶点!

www.eastmoney.com 2024年12月08日 华福证券 陈铁林,吴沛柯 查看PDF原文




股名称相关涨跌幅益诺思研报 资金流5.22%康希诺研报 资金流4.97%锦波生物研报 资金流4.67%智飞生物研报 资金流4.45%点击查看全部>>




入名称相关净流入(万)智飞生物研报 资金流13005.30天坛生物研报 资金流3018.67锦波生物研报 资金流2932.65康希诺研报 资金流2610.60点击查看全部>>

  投资要点:

  行情回顾:本周(2024年12月2日-12月6日)中信医药指数上涨1.5%,跑赢沪深300指数0.1pct,在中信一级行业分类中排名第23位;2024年初至今中信医药生物板块指数下跌6.3%,跑输沪深300指数22.1pct,在中信行业分类中排名第29位。本周涨幅前五的个股为灵康药业(+31.91%)、益方生物(+28.30%)、盟科药业(+17.71%)、皓宸医疗(+17.18%)、迦南科技(+15.95%)。

  降脂药行业专题:患者群体庞大,多款前沿靶点研发火热。以动脉粥样硬化性心血管疾病(ASCVD)为主的心血管疾病(CVD)是我国城乡居民第一位死亡原因,占死因构成的40%以上。目前已证实,低密度脂蛋白胆固醇(LDL-C)是ASCVD的致病性危险因素。ASCVD是威胁全球人类健康最主要的慢性非传染性疾病,尤其在我国疾病负担日益加重,超高危患者中低密度脂蛋白胆固醇(LDL-C)长期达标率仅为30.1%。我国目前降脂治疗率低,传统他汀存在一定局限性,而前蛋白转化酶枯草溶菌素9(PCSK9)单抗长期依从性不佳等,降脂领域存在较大未被满足需求。

  更低降脂目标值、更早降脂干预,以及长期达标是目前降脂新药研发的方向。目前来看PCSK9新技术路线,Lp(a)、APOC3、ANGPTL3、CETP等降脂创新靶点研发火热。建议关注布局降脂创新靶点的国内企业:恒瑞医药、石药集团、康方生物、信达生物、信立泰、京新药业等。

  本周市场复盘及中短期投资思考:本周A股医药略跑赢指数,港股跑输,医药行业周中超跌调整后周五又迎来超额反弹。主要系两点影响:1)12月5日,财政部发布政府采购通知,首次明确了国产品牌采购有20%的价格扣除,利好国产设备及科研上游产品;2)12月5日,Endpoints报道,美国立法者正在考虑对针对生物安全法案的立法进行妥协,这彰显了中国CDMO产业地位,脱钩难度极大,悲观预期好转,带动CXO板块周五大涨。考虑到医药行业年初至今涨跌幅仍为全行业排名靠后,滞涨明确,我们预计医药ETF和行业主动基金近期有明显资金流入,未来有望迎来超额收益,当前可明积极配置。中短期可重点关注:1)CXO:本周,海外媒体传美国生物安全法案可能在考虑更新妥协版本,即设计审批流程而非直接禁止,极大出清此前生物安全法案一刀切的担忧,建议关注药明系及海外占比较高的CXO公司情绪面修复;2)创新药:仍为医药最明确长期主线,商保相关政策解决长期安全性压力;3)医疗设备:医疗设备此前需求延后较多,随着招投标恢复有望迎来明确复苏反弹。

  中长期配置思路:我们持续看好创新+复苏+政策三大主线。1)创新主线:创新药械为产业周期最为明确,我们“寻增量”策略的核心方向,收入和利润正逐步体现,25年多个企业有望盈利。看好有出海竞争力的创新biopharma、有创新第二增长曲线的Pahrma及创新药配套产业链CXO;2)复苏主线:医疗设备11月的招投标情况回暖,可重点关注,同时消费刺激经济复苏,结合医疗反腐扰动阶段性结束,预计消费医疗在调整后仍有复苏潜力;3)政策主线:国家政策导向明确支持高分红企业,鼓励优质公司并购整合,结合国企改革,破净公司的市值管理,可以重点关注国改&重组。

  本周建议关注组合:药明康德、联影医疗、京新药业、昆药集团、普瑞眼科;

  十二月建议关注组合:康方生物、云顶新耀、九典制药、人福医药、华润三九、昆药集团、悦康药业、联影医疗。

  风险提示

  行业需求不及预期;公司业绩不及预期;市场竞争加剧风险。


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